Vạn Hương Investoco: Vốn chủ đầu tư siêu dự án Đồi Rồng 'mòn' dần

CTCP Đầu tư và Du lịch Vạn Hương (viết tắt: Vạn Hương Investoco) vừa công bố khoản lỗ ròng 61,9 tỷ đồng cho năm tài chính 2023, nối dài thêm chuỗi kết quả kinh doanh thiếu tích cực của công ty. Hai năm liền trước - 2021 và 2022, họ lần lượt lỗ 15,5 tỷ đồng và 5,4 tỷ đồng.

Tại ngày 31/12/2023, tổng tài sản của Vạn Hương Investoco đạt mức 25.297 tỷ đồng, tăng 23,3% so với đầu năm.

Khoản lỗ mới nhất đã tiếp tục bào mòn vốn chủ sở hữu của công ty thêm 2% so với đầu năm, xuống còn 2.956 tỷ đồng.

Trong khi ở bên kia bảng cân đối, nợ phải trả cứ tăng dần - với gia tốc gấp nhiều lần, đạt 22.341 tỷ đồng, tăng 27,7% so với đầu năm và gấp 3,2 lần so với thời điểm cuối năm 2021. Trong đó, dư nợ vay trái phiếu là 4.400 tỷ đồng.

Dữ liệu gần nhất từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) ghi nhận, Vạn Hương Investoco hiện đang lưu hành 8 lô trái phiếu với tổng giá trị hơn 5.200 tỷ đồng, lãi suất phát hành dao động từ 9-10%/năm.

Áp lực trả nợ với Vạn Hương Investoco đang khá gấp, khi 2 lô trái phiếu mã DRGCH2124003 (1.000 tỷ đồng) và DRGCH2124004 (500 tỷ đồng) sẽ lần lượt đáo hạn vào tháng 9 và tháng 10 năm nay. Các lô trái phiếu còn lại dự kiến đáo hạn vào năm 2026-2027.

Theo tìm hiểu của người viết, hầu hết các thương vụ phát hành trái phiếu của Vạn Hương Investoco đều được thu xếp bởi CTCP Chứng khoán An Bình (ABS) và Ngân hàng TMCP An Bình (ABBank) – nhà băng có mối quan hệ mật thiết với "hệ sinh thái" Geleximco của "đại gia" gốc Thái Bình Vũ Văn Tiền.

Phối cảnh dự án Khu đô thị quốc tế Đồi Rồng

Thành lập năm 2010, Vạn Hương Investoco là chủ đầu tư dự án Khu du lịch quốc tế Đồi Rồng (Đồ Sơn, Hải Phòng) có quy mô 480 ha, tổng mức đầu tư dự kiến hơn 30.000 tỷ đồng. Dự án dự kiến bao gồm các hạng mục như: sân golf 27 hố; trung tâm hội nghị, hội thảo; biệt thự nghỉ dưỡng cao cấp; khách sạn 5 sao; resort; khu phố thương mại; biển nhân tạo.

Cập nhật đến tháng 6/2021, Vạn Hương Invest có vốn điều lệ 3.000 tỷ đồng.

Mối quan hệ dắt dây Vạn Hương Investoco - Geleximco - ABS - ABBank phần nào được thể hiện qua nhân thân của vị Tổng giám đốc kiêm người đại diện theo pháp luật Vạn Hương Investoco ông Phạm Ngọc Tuân. Sinh năm 1969, ông Tuân là phu quân của của bà Trần Kim Khánh, Thành viên HĐQT ABS, người đồng thời còn được biết đến trong vai trò Trưởng Ban Tài chính Tập đoàn Geleximco.

Dĩ nhiên, nhà tài trợ tín dụng quan trọng cho Vạn Hương Investoco phải là ABBank.

Dữ liệu thu thập được cho thấy, tháng 6/2023, Vạn Hương Investoco đã thế chấp toàn bộ lợi tức thu được từ việc kinh doanh, khai thác giá trị của quyền sử dụng đất và/hoặc tài sản gắn liền với đất của hàng chục lô đất thuộc phân khu X (Zone 10) nằm trong dự án Khu du lịch quốc tế Đồi Rồng tại ABBank – Chi nhánh Tp. HCM.

Ngoài ABBank, theo dữ liệu của người viết, Vạn Hương Investoco còn phát sinh mối quan hệ tín dụng với một nhà băng khác, là Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank).

Không chỉ vay vốn tín dụng, Vạn Hương Investoco cũng huy động vốn từ các thành viên trong "hệ sinh thái" Geleximco, chẳng hạn như CTCP Glexhomes. Theo đó, trong năm 2023, Glexhomes đã cho Vạn Hương Investoco vay 10.612,4 tỷ đồng, lãi cho vay là 777,7 tỷ đồng.

Tính đến cuối năm 2023, Glexhomes đang cho Vạn Hương Investoco vay gần 7.900 tỷ đồng, lãi suất cho vay không quá 8%/năm - thấp hơn đáng kể so với lãi vay trái phiếu và tín dụng ngân hàng./.