Thị trường việc làm Mỹ gửi tín hiệu cảnh báo mới khi số liệu ADP giảm mạnh

Theo báo cáo mới từ ADP công bố ngày 3/12/2025, số lượng việc làm trong khu vực tư nhân tại Hoa Kỳ bất ngờ giảm 32.000 việc làm trong tháng 11, trái ngược với dự đoán tăng khoảng 10.000.

Con số này cũng đánh dấu mức sụt mạnh nhất trong hơn hai năm rưỡi, làm dấy lên lo ngại về sức khỏe thực sự của thị trường lao động - nhất là khi báo cáo chính thức bị trì hoãn do đóng cửa chính phủ - và có thể ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của Federal Reserve (Fed).

1️⃣. Thực trạng: 32.000 việc làm tư nhân bị cắt bỏ

Báo cáo mới nhất của ADP cho thấy khu vực tư nhân Mỹ đã mất 32.000 việc làm trong tháng 11, một con số gây bất ngờ lớn đối với thị trường vốn kỳ vọng mức tăng nhẹ.

Đây là mức sụt giảm mạnh nhất kể từ tháng 3/2023, đánh dấu một bước ngoặt bất lợi trong xu hướng tuyển dụng sau nhiều tháng duy trì ổn định. Sự đảo chiều này phản ánh rõ áp lực gia tăng lên các doanh nghiệp trước bối cảnh chi phí leo thang và nhu cầu tiêu dùng thiếu vững chắc.

Điều đáng chú ý là con số này hoàn toàn trái ngược với mức tăng việc làm của tháng 10, vốn đã được điều chỉnh lên 47.000 việc làm. Sự đổi hướng từ tăng sang giảm cho thấy thị trường lao động đang chịu những biến động phức tạp hơn so với dự đoán trước đó.

Những tín hiệu phân hóa này khiến nhiều chuyên gia phải đánh giá lại mức độ thể lực thực sự của nền kinh tế Mỹ trong giai đoạn cuối năm.

ADP nhấn mạnh rằng dữ liệu của họ - được xây dựng cùng Stanford Digital Economy Lab - không phải lúc nào cũng trùng khớp với báo cáo chính thức của Cục Thống kê Lao động.

Vì vậy, dù mang tính định hướng, báo cáo này không thể được xem là đại diện hoàn toàn cho toàn cảnh thị trường lao động. Tuy nhiên, trong bối cảnh báo cáo chính thức bị trì hoãn bởi tình trạng đóng cửa chính phủ, số liệu từ ADP hiện đang đóng vai trò quan sát quan trọng hơn thường lệ.

2️⃣. Doanh nghiệp nhỏ - nguồn gốc của đợt suy giảm mạnh

Phân tích dữ liệu cho thấy phần lớn sự sụt giảm đến từ nhóm doanh nghiệp nhỏ dưới 50 lao động, với khoảng 120.000 việc làm bị cắt giảm. Đây là nhóm nhạy cảm nhất với biến động kinh tế, đặc biệt là các cú sốc chi phí đầu vào hoặc thay đổi trong chính sách thương mại. Khi chi phí hoạt động tăng mạnh, doanh nghiệp nhỏ thường phải điều chỉnh nhân sự ngay lập tức để duy trì khả năng tồn tại.

Ngược lại, doanh nghiệp vừa và lớn lại duy trì được khả năng tuyển dụng. Doanh nghiệp quy mô vừa tăng thêm 51.000 việc làm, còn doanh nghiệp lớn tăng thêm 39.000 việc làm. Điều này phản ánh sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm doanh nghiệp: những đơn vị có dòng tiền mạnh và tài chính ổn định có thể tiếp tục mở rộng nhân sự, trong khi doanh nghiệp nhỏ buộc phải thu hẹp quy mô.

Một yếu tố đáng chú ý khác là tác động từ các mức thuế quan áp lên hàng nhập khẩu, vốn khiến chi phí hàng hóa và nguyên liệu gia tăng. Điều này đặc biệt ảnh hưởng đến doanh nghiệp nhỏ, khi họ không có đủ biên lợi nhuận để hấp thụ các cú sốc về giá vốn. Hệ quả là việc cắt giảm lao động trở thành giải pháp bắt buộc nhằm giảm chi phí vận hành trong ngắn hạn.

3️⃣. Tác động đến chính sách tiền tệ và thị trường tài chính

Ngay sau khi số liệu được công bố, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ - đặc biệt là kỳ hạn 10 năm - đã giảm mạnh, cho thấy nhà đầu tư phản ứng trước nguy cơ thị trường lao động yếu đi. Việc lợi suất giảm phản ánh kỳ vọng rằng tăng trưởng có thể chậm lại và khả năng Fed sẽ phải hành động hỗ trợ kinh tế bằng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn trong thời gian tới.

Trong bối cảnh báo cáo việc làm chính thức của BLS bị trì hoãn, dữ liệu ADP bỗng trở nên quan trọng hơn thường lệ. Các nhà phân tích dự báo rằng Fed có thể cân nhắc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 9 - 10/12 nhằm giảm bớt áp lực chi phí vay và hỗ trợ hoạt động kinh doanh, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ đang gặp khó khăn.

Dẫu vậy, giới kinh tế vẫn thận trọng và cảnh báo rằng ADP “thường lệ” không phải là thước đo hoàn hảo. Trong nhiều thời điểm trước đây, dữ liệu ADP từng lệch đáng kể so với số liệu chính thức của chính phủ.

Vì vậy, dù thị trường phản ứng mạnh, nhiều nhà đầu tư vẫn chờ đợi báo cáo từ BLS để xác nhận liệu xu hướng suy giảm hiện tại có thực sự mang tính nền tảng hay chỉ là dao động tạm thời.

4️⃣. Những dấu hiệu hỗn hợp - thị trường lao động không hoàn toàn u ám

Mặc dù báo cáo ADP cho thấy sự sụt giảm, một số chỉ số khác lại thể hiện bức tranh bớt bi quan. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong cùng kỳ vẫn duy trì ổn định, cho thấy không có làn sóng sa thải ồ ạt trên diện rộng.

Điều này góp phần giảm bớt lo ngại rằng thị trường lao động đang bước vào giai đoạn suy thoái sâu.Ngoài ra, các khảo sát doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ cho thấy hoạt động vẫn đang tiếp tục, dù đà tăng trưởng chậm lại.

Một số doanh nghiệp ghi nhận nhu cầu tuyển dụng vẫn tồn tại, nhưng khó tìm ứng viên đáp ứng yêu cầu làm việc trực tiếp tại văn phòng. Điều này phản ánh sự thay đổi trong hành vi lao động hậu đại dịch, khi người lao động ưu tiên công việc linh hoạt hơn.

Khi nhìn tổng thể, nhiều nhà phân tích nhận định rằng bức tranh hiện tại mang tính phân hóa hơn là suy sụp đồng loạt. Doanh nghiệp nhỏ chịu tổn thương mạnh nhất, trong khi doanh nghiệp quy mô lớn hơn vẫn giữ được sự ổn định. Điều này cho thấy thị trường lao động đang ở trạng thái “mềm” hơn trước, nhưng chưa rơi vào khủng hoảng.

KẾT LUẬN

Báo cáo ADP ghi nhận mức giảm 32.000 việc làm tư nhân trong tháng 11, cho thấy thị trường lao động Mỹ đang xuất hiện dấu hiệu suy yếu thực sự, đặc biệt trong nhóm doanh nghiệp nhỏ. Tuy vậy, dữ liệu hỗn hợp từ các chỉ số khác cho thấy thị trường chưa ở mức nguy cấp, khi doanh nghiệp vừa và lớn vẫn tiếp tục tuyển dụng và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp không tăng mạnh.

Trong bối cảnh dữ liệu chính thức bị trì hoãn, báo cáo ADP tạm thời đóng vai trò chỉ báo quan trọng cho nhà đầu tư và giới hoạch định chính sách. Tuy nhiên, do độ lệch dữ liệu trong quá khứ, thị trường vẫn cần chờ báo cáo từ BLS để xác nhận xu hướng.

Những tuần tới sẽ là thời điểm then chốt để đánh giá liệu sự suy yếu hiện tại chỉ là dao động ngắn hạn hay là dấu hiệu của một chu kỳ giảm tốc rõ ràng hơn của thị trường lao động Mỹ.

CƠ HỘI ĐẦU TƯ SẢN PHẨM ĐỒNG THÔNG QUA SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM MXV

Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong thời gian tới đang trở thành yếu tố hỗ trợ mạnh cho giá đồng, khi các số liệu lao động suy yếu làm gia tăng khả năng nới lỏng chính sách. Lãi suất thấp hơn thường kéo theo chi phí vay giảm, kích thích đầu tư và sản xuất công nghiệp - những lĩnh vực tiêu thụ đồng nhiều nhất.

Đồng thời, USD suy yếu khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng lên, giúp các hàng hóa kim loại giao dịch bằng USD trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, giá đồng thường phản ứng mạnh, vì kim loại này là chỉ báo chu kỳ kinh tế và nhạy cảm với thay đổi chính sách tiền tệ.Song song với yếu tố vĩ mô, thị trường còn chịu tác động bởinguồn cungđồng đang bị thắt chặt trong thời gian gần đây.

Nhiều mỏ khai thác lớn trên thế giới ghi nhận sản lượng giảm, các cuộc đình công, gián đoạn logistics và chi phí khai thác tăng làm nguồn cung mới không theo kịp nhu cầu. Khi nguồn cung bị hạn chế, thị trường dễ phản ứng mạnh với bất kỳ thông tin hỗ trợ nào, khiến giá đồng duy trì xu hướng tăng ổn định hơn.

Bên cạnh đó,nhu cầu đồng trong công nghiệptiếp tục cao nhờ sự mở rộng của các ngành năng lượng tái tạo, xe điện, hạ tầng truyền tải và sản xuất công nghệ, tạo ra lực cầu dài hạn bền vững.

Sự kết hợp giữa kỳ vọng nới lỏng chính sách, nguồn cung eo hẹp và nhu cầu tăng trưởng mạnh giúp thị trường đồng phái sinh trở thành một cơ hội đầu tư đáng chú ý trong giai đoạn hiện tại.Theo phân tích kỹ thuật:

🔹Xu hướng chính: Từ năm 2020 đến nay, đồng duy trì một xu hướng tăng dài hạn với các đáy sau cao hơn đáy trước và đường trendline tăng được giữ vững liên tục. Xu hướng vẫn ổn định suốt 5 năm qua, cho thấy lực cầu bền vững và nền tảng cho chu kỳ tăng giá tiếp theo. Điều này phản ánh đồng vẫn đang nằm trong pha tăng trưởng lớn của thị trường hàng hóa.

🔹Vượt cản 4.8 - 5.0: Đồng đã bứt phá hoàn toàn khỏi vùng cản cực mạnh 4.8 - 5.0 trên khung tháng, biến khu vực này thànhvùng hỗ trợ mới. Thường trước khi vào một chu kỳ tăng mạnh, giá có xu hướng điều chỉnh ngắn về lại hỗ trợ để tạo nền tích lũy. Đây là vùng giá tốt để nhà đầu tư xem xét canh mua theo xu hướng dài hạn.

🔹Mục tiêu tăng giá: Với cấu trúc tăng trưởng hiện tại, mục tiêu gần của đồng nằm tại vùng6.0, tương ứng kháng cự mạnh phía trên. Nếu giá tiếp tục duy trì đà tăng và phá vỡ 6.0, biên độ đo theo chu kỳ tăng từ năm 2020 cho thấy mục tiêu xa hơn của đồng có thể mở rộng lên vùng7.2, phù hợp với hành trình của một chu kỳ tăng lớn mới

.--------------------------------------------

✅Tại Việt Nam, đậu tương hiện đang được giao dịch hợp pháp thông qua Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV). Đây là kênh đầu tư:- Minh bạch, hợp pháp và chịu sự giám sát của Bộ Công Thương.- Cho phép nhà đầu tư giao dịch hai chiều (mua - bán), giao dịch T0, thời gian giao dịch linh hoạt.- Giá được liên thông trực tiếp với các sàn hàng hóa lớn, giúp bắt nhịp với xu hướng giá quốc tế theo thời gian thực.Trong bối cảnh nhiều kênh đầu tư truyền thống trở nên rủi ro hoặc kém hiệu quả, đầu tư hàng hóa - đặc biệt là đậu tương - đang trở thành một xu hướng mới, hấp dẫn và chiến lược cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.

Liên hệ tư vấn: Trần Nhài: 0964.274.326