Stablecoin chiếm 75% doanh thu giao thức toàn thị trường crypto

Các doanh nghiệp phát hành stablecoin chiếm 60–75% tổng doanh thu hàng ngày trên các mảng chính như cho vay, sàn phi tập trung (DEX), giao thức nợ thế chấp (CDP) và hạ tầng blockchain.

Sự thống trị này cho thấy stablecoin hiện là mảng sinh lời cao nhất của ngành crypto, đóng vai trò “hạ tầng thanh khoản” cho toàn bộ hệ sinh thái.

Tether lãi khủng, biên lợi nhuận chạm 99%

Theo ông Paolo Ardoino cho biết Tether sẽ thu về 15 tỷ USD lợi nhuận trong năm nay, với biên lợi nhuận lên tới 99%, đưa công ty này vào nhóm doanh nghiệp lợi nhuận cao nhất thế giới tính trên đầu nhân viên.

Tether thu về hơn 10 tỷ USD lợi nhuận trong 3 quý đầu năm 2025 và duy trì 6,8 tỷ USD dự trữ vượt mức cần thiết. Cũng trong quý này, công ty phát hành thêm 17 tỷ USDT, nâng tổng nguồn cung lên hơn 174 tỷ USD, và vượt 183 tỷ USDT vào tháng 10.

Hiện, doanh nghiệp nắm giữ giữ 135 tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ, trở thành nhà nắm giữ lớn thứ 17 thế giới. Con số này vượt qua nhiều quốc gia lớn như Đức, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE), Tây Ban Nha và Úc.

Mô hình của các doanh nghiêp như Tether đều dựa trên việc kiếm lợi tức từ tài sản bảo chứng. Họ nắm giữ tiền gửi của người dùng rồi đầu tư vào các tài sản sinh lời với rủi ro thấp như trái phiếu Kho bạc Mỹ, mà không cần chia lãi cho người nắm giữ stablecoin.

Xu hướng phát triển stablecoin sinh lời 

Cách làm trên hiện đã được hợp pháp hóa tại Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS, được ký ban hành vào tháng 7. Luật quy định các nhà phát hành stablecoin thanh toán được cấp phép không được trả lãi cho người dùng, nhằm đảm bảo stablecoin được xem như “tiền kỹ thuật số” chứ không phải sản phẩm đầu tư hay tiền gửi sinh lời.

Tuy nhiên, cạnh tranh trong ngành stablecoin đang gia tăng. Một số đối thủ mới đang thử nghiệm mô hình chia sẻ giá trị để hút người dùng. Điển hình như, USDe – stablecoin tổng hợp (synthetic dollar) đã nhanh chóng leo lên vị trí thứ ba toàn cầu, nhờ mô hình cung cấp lợi suất cho người nắm giữ, tạo sức ép lên các ông lớn truyền thống. Hay như, Coinbase cũng đang trả lãi 3,85%/năm cho người nắm giữ USDC trên nền tảng của mình.

Trong bối cảnh Tether chuẩn bị huy động thêm vốn để mở rộng dự án USAT – stablecoin được cấp phép và bảo chứng hoàn toàn bằng USD tại Mỹ – giới quan sát dự báo cuộc đua stablecoin sắp bước vào giai đoạn khốc liệt, nơi sức hấp dẫn người dùng sẽ đến từ chính mô hình chia sẻ giá trị và mức độ tuân thủ pháp lý./.