Solana trước "ngã rẽ lớn": Nâng cấp mạng lưới hay hy sinh lợi ích của validators?

Solana sắp có một cuộc bỏ phiếu quan trọng trong tháng 3, với hai đề xuất có thể làm giảm doanh thu của validators tới 95% nhưng được tin rằng sẽ giúp ETF SOL dễ lọt 'cửa' SEC.

VanEck – "ông lớn" trong lĩnh vực quản lý tài sản, nhận định các bản cập nhật giao thức mà Solana dự kiến triển khai tuy quan trọng cho "sức khỏe" lâu dài của mạng, nhưng lại có thể "giáng đòn mạnh" vào túi tiền của những người xác thực (validators).

Vào tháng 3 này, các validators của Solana sẽ bỏ phiếu cho hai đề xuất nâng cấp – được gọi là Solana Improvement Documents (SIMDs) – nhằm đảm bảo phần thưởng cho stakers và điều chỉnh tỷ lệ lạm phát của đồng SOL bản địa. 

Cả hai đề xuất này đều đang gây "sóng gió" bởi chúng có thể khiến doanh thu của validators tụt dốc tới 95%, đe dọa trực tiếp đến các nhà vận hành quy mô nhỏ, theo ông Matthew Sigel – trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số tại VanEck. 

SIMD 0123: Chia sẻ phần thưởng cho stakers

Hiện tại, 40% doanh thu mạng Solana đến từ phí ưu tiên (priority fees) – khoản phí mà trader trả để giao dịch được xử lý nhanh hơn.

Tuy nhiên, validator không bắt buộc phải chia khoản tiền này cho staker.

Nếu SIMD 0123 được thông qua vào ngày 6/3, phí ưu tiên sẽ được phân phối trực tiếp tới người staking SOL, giúp tăng phần thưởng staking và giảm giao dịch ngoài chuỗi.

Staking là quá trình khóa SOL làm tài sản thế chấp với một validator trên mạng Solana. Stakers nhận phần thưởng từ phí mạng và các lợi ích khác, nhưng cũng đối mặt rủi ro "slashing" – mất SOL nếu validator hành xử không đúng.

SIMD 0228: Điều chỉnh lạm phát SOL

Như đã đề cập ở bài viết trước, SIMD 0228 muốn giảm 80% lượng SOL phát hành hàng năm, đảm bảo rằng khoảng 22 triệu token dự kiến phát hành trong năm nay sẽ không được "tung ra", tránh gây áp lực nguồn cung.

Theo đó, lạm phát SOL sẽ biến động dựa trên tỷ lệ token được staking, thay vì giảm theo tỷ lệ cố định 15% mỗi năm. Điều này nhằm giảm áp lực bán từ những cá nhân staking để lấy lãi. 

Hiện tại, tỷ lệ lạm phát SOL là 4%, giảm từ mức 8% ban đầu, nhưng vẫn cao hơn mức mục tiêu 1,5%, theo báo cáo từ Coin Metrics. 

Hiểu một cách đơn giản, nếu đề xuất này được thông qua, những ai staking SOL sẽ nhận ít token mới hơn, nhưng giá trị dài hạn sẽ ổn định hơn.

SIMD 0228 là đề xuất được Vishal Kankani của Multicoin Capital chắp bút.  Multicoin là công ty đầu tư mạo hiểm, sở hữu "vị thế đáng kể" trong Jito - nhóm staking phổ biến nhất của Solana. 

Tính đến tháng 12, hơn 93% validators của Solana dùng phần mềm của Jito để tối ưu hóa lợi nhuận từ việc xây dựng khối, theo Jito Labs.

ETF Solana có sớm được phê duyệt?

Hai đề xuất trên xuất hiện tại thời điểm ETF SOL đang được các "ông lớn" kêu gọi cơ quan quản lý Mỹ nhanh chóng phê duyệt. 

Bên cạnh đó, họ cũng yêu cầu cho phép stake tiền điện tử trong ETF để thúc đẩy lợi nhuận. 

Trên Polymarket, các nhà giao dịch hiện đang dự đoán 87% ETF SOL sẽ được phê duyệt vào năm nay. Hàng loạt tín hiệu tích cực đang xuất hiện, một trong số đó là DTCC chính thức niêm yết hai ETF hợp đồng tương lai Solana của Volatility Shares. 

Thêm vào đó, SEC xác nhận đơn xin chuyển đổi Solana Trust thành ETF của Grayscale vào ngày 6 tháng 2 đã đặt ra thời hạn ra quyết định là tháng 10./.