Trong thư gửi nhà đầu tư quý 4/2024, ông Petri Deryng, người đứng đầu Pyn Elite Fund nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ ghi nhận hiệu suất mạnh mẽ trong thời gian tới, đặc biệt khi tăng trưởng thu nhập của các doanh nghiệp niêm yết tăng tốc đáng kể vào cuối năm.
Pyn Elite Fund đánh giá, VN-Index hiện đang bị bó hẹp trong biên độ 1.200 - 1.300 điểm, nhưng mục tiêu dài hạn của quỹ vẫn ở mức 2.500 điểm.
Quỹ ngoại này cho rằng, thời gian gần đây, thay vì chú trọng đến tốc độ tăng trưởng thu nhập, các nhà đầu tư lại dồn sự chú ý vào rủi ro giảm giá. Tâm lý thị trường chịu ảnh hưởng tiêu cực từ sự mạnh lên của đồng USD, nguy cơ áp thuế từ chính quyền Donald Trump và việc khối ngoại liên tục rút ròng.
Tuy nhiên, Pyn Elite Fund lạc quan rằng khi các công ty niêm yết tiếp tục duy trì mức tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ trong năm 2025, chỉ số P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam có thể giảm xuống còn 10,1 lần. Rủi ro giảm giá từng đè nặng tâm lý nhà đầu tư sẽ không còn là vấn đề, thay vào đó, thị trường sẽ tập trung vào mức tăng trưởng lợi nhuận hấp dẫn và định giá hấp dẫn hơn của các công ty niêm yết.
Hiện tại, tổng vốn hóa thị trường của các sàn HOSE, HNX và UPCoM chiếm khoảng 57% GDP dự phóng năm 2025, mức được quỹ đánh giá là hợp lý. Theo Pyn Elite Fund, một thị trường chứng khoán tại nền kinh tế tăng trưởng nhanh hoàn toàn có thể đạt giá trị gần bằng 100% GDP.
Các yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của Việt Nam bao gồm dòng vốn đầu tư và thương mại quốc tế. Mặc dù chính sách kinh tế bảo hộ của Mỹ gây ra một số lo ngại, song, Pyn Elite Fund dẫn chứng rằng xuất khẩu từ Việt Nam sang Mỹ từng tăng tới 132% trong nhiệm kỳ đầu của ông Donald Trump.
Trong nhiệm kỳ đầu của ông Trump, Mỹ đã đưa ra các lập luận rằng cả đồng nhân dân tệ (Trung Quốc) và đồng VND (Việt Nam) cần được định giá lại, do sự yếu kém của các đồng tiền này đã mang lại lợi thế không công bằng trên thị trường xuất khẩu.
Tuy vậy, trong 7 năm qua, cả Việt Nam và Trung Quốc đều gia tăng thị phần thương mại toàn cầu, đồng thời duy trì thặng dư thương mại lớn với Mỹ.
Pyn Elite Fund kỳ vọng Chính phủ Việt Nam sẽ tránh được các lệnh thuế quan và tranh cãi về thao túng tiền tệ bằng cách gia tăng nhập khẩu LNG và các sản phẩm khác từ Mỹ, góp phần cân bằng cán cân thương mại./.
