RBA hạ lãi suất về 3,85%: Tín hiệu cho một cuộc hạ cánh mềm của kinh tế Úc?

RBA vừa công bố quyết định cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong kỳ họp tháng 5, đưa lãi suất chính thức từ 4,10% xuống 3,85%. Đây là lần cắt giảm thứ hai trong năm nay, đánh dấu một bước ngoặt trong chu kỳ điều hành tiền tệ sau hơn hai năm chính sách thắt chặt để kiềm chế lạm phát.

Động thái hạ lãi suất của RBA xuất phát từ việc lạm phát đã tiệm cận mục tiêu, trong khi các rủi ro kinh tế toàn cầu đang có xu hướng gia tăng, đòi hỏi chính sách tiền tệ linh hoạt hơn để hỗ trợ tăng trưởng bền vững.

Cụ thể, sau giai đoạn tăng lãi suất kéo dài, RBA giờ đây có nhiều dư địa để hỗ trợ nền kinh tế nhờ thành quả kiểm soát lạm phát. Lạm phát toàn phần hiện tại ở mức 2,4% và lạm phát lõi ở 2,9% – cả hai đều nằm trong dải mục tiêu 2-3% của RBA, lần đầu tiên kể từ năm 2021.

Tuy nhiên, bên cạnh tín hiệu tích cực về giá cả, yếu tố quốc tế lại đang phủ bóng đen lên triển vọng kinh tế toàn cầu. Những động thái gia tăng thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump – đặc biệt sau “Liberation Day” vào đầu tháng 4 – đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán toàn cầu và đặt ra nguy cơ một cuộc chiến thương mại diện rộng.

RBA trong tuyên bố của mình đã dành đoạn gần cuối để thẳng thắn đề cập đến “severe downside risk” (nguy cơ suy giảm nghiêm trọng), một ẩn dụ rõ ràng về những hệ quả mà chiến tranh thương mại có thể gây ra cho các đối tác lớn của Úc như Trung Quốc và Nhật Bản – đồng thời là các khách hàng xuất khẩu chủ lực của Úc.

Chi tiêu tiêu dùng, đặc biệt là nhóm hàng không thiết yếu, vẫn đang ở mức dè dặt – phản ánh tâm lý thận trọng của người dân trong môi trường bất định. Chính phủ hy vọng đà giảm lãi suất sẽ kích hoạt trở lại khu vực bán lẻ và tiêu dùng hộ gia đình mà không vượt quá “ngưỡng nguy hiểm” về lạm phát.

Sau động thái của RBA, chỉ số chứng khoán ASX 200 (đại diện cho 200 cổ phiếu hàng đầu được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Úc) tăng nhẹ khoảng 0,5%, trong đó cổ phiếu thuộc các nhóm ngành bất động sản, công nghệ và viễn thông ghi nhận mức tăng nổi bật nhờ kỳ vọng chi phí vốn sẽ giảm.

Trên thị trường ngoại hối, đồng AUD suy yếu so với USD, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ, phản ánh kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ tiếp theo.

Theo thị trường tiền tệ, khả năng có thêm 2 lần cắt giảm nữa trong năm nay là có cơ sở – nhiều tổ chức dự báo lãi suất có thể về quanh mức 3,2% trong quý 1/2026. Tuy nhiên, RBA vẫn giữ quan điểm “không có lộ trình định sẵn” và quyết định sẽ được đưa ra từng tháng, dựa trên dữ liệu thực tế.

RBA sẽ họp trở lại vào đầu tháng 7, nhưng nhiều nhà phân tích cho rằng cuộc họp tháng 8 hoặc 11 mới là “điểm nổ” tiềm năng cho cắt giảm kế tiếp, phụ thuộc vào tác động của các rủi ro toàn cầu và hành vi chi tiêu nội địa.