CTCP Chứng khoán Vietcap (Vietcap) vừa có báo cáo cập nhật sau ĐHCĐ của Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) được tổ chức vào ngày 17/6 vừa qua.
Về hoạt động kinh doanh, các cổ đông PVS thông qua kế hoạch với doanh thu đạt 15,5 nghìn tỷ đồng (-20% so với KQKD thực tế trong năm 2023) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS đạt 660 tỷ đồng (-38% so với KQKD thực tế năm 2023).
Tuy nhiên, Vietcap cho rằng diễn biến này là do quan điểm thận trọng của ban lãnh đạo, theo ghi nhận trong giai đoạn 2022-2023, lợi nhuận của PVS thường cao hơn gấp 2 lần dự kiến ban đầu.
PVS kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận tăng đáng kể trong năm 2025, nhờ vào backlog M&C lớn (1,5 tỷ USD cho mảng điện gió bao gồm các hợp đồng đã ký và công bố công khai, các hợp đồng đã ký & NDA, các hợp đồng tiềm năng cao và 1,0 tỷ USD cho Lô B).
Trong 5 tháng đầu năm 2024, doanh thu hợp nhất dự kiến của PVS đạt 6,8 nghìn tỷ đồng (+11% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 573 tỷ đồng (+50% so với cùng kỳ). Mức tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi mảng M&C, sau khi hoàn thành 4 trong số 33 chân đế điện gió ngoài khơi cho dự án Greater Changhua 2a & 4 (Đài Loan, Orsted Client).
Về phân phối lợi nhuận, cổ đông PVS thông qua cổ tức tiền mặt năm 2023 là 700 đồng/cổ phiếu và tiếp tục dự kiến chia cổ tức tiền mặt năm 2024 là 700 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, trong dài hạn PVS đề xuất không chia cổ tức tiền mặt cho đến năm 2030 để giữ lại lợi nhuận nhằm đáp ứng nhu cầu vốn XDCB lớn của công ty.
PVS có thể tăng vốn cổ phần lên tới 17,0 nghìn tỷ đồng (gấp 3,5 lần so với 4,8 nghìn tỷ đồng vào cuối quý 1/2024) để tài trợ cho khoản vốn XDCB lớn trị giá 70,6 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2024-2030.
Theo Vietcap, PVS yêu cầu vốn XDCB lớn trị giá 70,6 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2024-2030, bao gồm chi tiêu cho M&C, mở rộng công suất hệ thống căn cứ cảng, đầu tư kho dầu nổi cho các dự án Lạc Đà Vàng và Lô B (~10 nghìn tỷ đồng) cũng như trang trại gió ngoài khơi (60 nghìn tỷ đồng).
Để đáp ứng yêu cầu này, PVS có thể tăng vốn cổ phần thêm 12,2 nghìn tỷ đồng (tương đương 63% vốn hóa thị trường) bằng cách phát hành cổ phiếu mới thông qua phát hành quyền mua và chia cổ tức bằng cổ phiếu. PVS dự kiến không chia cổ tức bằng tiền mặt trong giai đoạn 2025 - 2030 để giữ lại lợi nhuận, đáp ứng yêu cầu về vốn chủ sở hữu
Kế hoạch này vẫn đang ở giai đoạn đầu vì PVS cần có sự chấp thuận từ nhiều cấp khác nhau, trong đó có Tập đoàn Dầu khí Việt Nam và Ủy ban Quản lý vốn nhà nước trước khi tiến hành.