PMI tháng 1/2026 đạt 52,5 điểm, áp lực lạm phát gia tăng

Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam trong tháng 1/2026 đạt 52,5 điểm, giảm nhẹ so với tháng trước nhưng tiếp tục duy trì trên ngưỡng 50 điểm. Đây là tháng thứ bảy liên tiếp lĩnh vực sản xuất ghi nhận xu hướng tích cực.

Theo báo cáo từ S&P Global, chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng (Manufacturing PMI) đã giảm từ mức 53 điểm trong tháng 12/2025 xuống còn 52,5 điểm. 

Chỉ số PMI ngành sản xuất của Việt Nam giai đoạn 2015 đến nay (Nguồn: S&P Global).

Tổng số đơn hàng mới được củng cố nhờ sự phục hồi của đơn hàng xuất khẩu, đánh dấu lần tăng thứ ba trong bốn tháng gần đây, dù mức tăng nhìn chung vẫn còn khá khiêm tốn. Một số doanh nghiệp cho biết đã nhận được đơn hàng mới từ các nền kinh tế châu Á khác, trong đó có Ấn Độ.

Đà tăng đáng kể của sản lượng sản xuất trong tháng 1/2026 cũng được hỗ trợ bởi xu hướng tạo thêm việc làm. Việc làm tăng tháng thứ tư liên tiếp, với tốc độ tuyển dụng tuy vẫn ở mức vừa phải nhưng đã nhanh nhất kể từ tháng 6/2024. 

Song song đó, các doanh nghiệp gia tăng hoạt động mua hàng nhằm đáp ứng nhu cầu sản xuất cao hơn, qua đó kéo dài chuỗi tăng trưởng của hoạt động thu mua lên bảy tháng liên tiếp.

Trái ngược với xu hướng trên, tồn kho đầu vào lần đầu tiên sụt giảm kể từ tháng 9 năm ngoái, do lượng nguyên vật liệu đã mua được đưa vào sử dụng để phục vụ sản xuất.

PMI giá cả đầu vào và đầu ra giai đoạn 2015 đến nay (Nguồn: S&P Global)

Ở chiều giá cả, S&P Global cảnh báo áp lực lạm phát đang gia tăng.

Theo khảo sát, doanh nghiệp cho rằng việc giao hàng bị chậm trễ chủ yếu do nhu cầu nguyên liệu đầu vào tăng cao trong khi nguồn cung khan hiếm. Lạm phát đã đạt đỉnh 3,5% vào tháng 12/2025 và chỉ giảm nhẹ trong tháng 1/2026. Trước áp lực chi phí, các công ty tiếp tục đẩy mạnh tăng giá bán, với tốc độ tăng nhanh nhất kể từ tháng 4/2022.

Về triển vọng, tâm lý lạc quan của doanh nghiệp đối với sản lượng trong 12 tháng tới tiếp tục cải thiện tháng thứ tư liên tiếp, lên mức cao nhất kể từ tháng 3/2024. Có tới 55% doanh nghiệp tham gia khảo sát dự báo sản lượng sẽ tăng trong năm tới, kỳ vọng số lượng đơn đặt hàng mới tiếp tục mở rộng khi điều kiện thị trường thuận lợi hơn.

Ông Andrew Harker, Giám đốc Kinh tế tại S&P Global Market Intelligence, nhận định ngành sản xuất Việt Nam đã có khởi đầu vững chắc trong năm 2026 khi các doanh nghiệp tăng cường sản lượng để đáp ứng đơn hàng mới và kịp thời phục vụ nhu cầu khách hàng.

Tuy nhiên, ông cũng lưu ý áp lực lạm phát đang trở thành lực cản tiềm tàng, khi tình trạng khan hiếm nguyên vật liệu tiếp tục đẩy giá cả tăng mạnh. Dù nhu cầu hiện chưa suy yếu trước áp lực này, diễn biến đơn hàng mới trong những tháng tới vẫn cần được theo dõi chặt chẽ./.