Trong tuần từ ngày 22-26/12, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã bơm ròng hơn 6.000 tỷ đồng ra thị trường liên ngân hàng thông qua kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá, khi lượng lớn các khoản vay đến ngày đáo hạn.
Cụ thể, NHNN đã cho các tổ chức tín dụng vay tổng cộng 65.105 tỷ đồng với lãi suất 4,5%/năm trên kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá. Trong khi đó, khối lượng các khoản vay đáo hạn đạt 58.976 tỷ đồng. Kênh tín phiếu không ghi nhận giao dịch trong tuần.
Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất các kỳ hạn ngắn có xu hướng hạ nhiệt trong tuần. Lãi suất qua đêm mở đầu tuần ở mức 6,72% và giảm dần qua các phiên, xuống còn 5,47% trong phiên giao dịch ngày 25/12. Như vậy, chỉ trong vòng một tuần, lãi suất qua đêm đã giảm 1,25 điểm phần trăm.
Ngược lại, lãi suất các kỳ hạn dài ghi nhận diễn biến tăng mạnh. Tại phiên 25/12, lãi suất kỳ hạn một tuần ở mức 5,87%; kỳ hạn hai tuần lên tới 8,72%; kỳ hạn một tháng đạt 8,38% và kỳ hạn ba tháng ở mức 7,82%. So với đầu tuần, lãi suất các kỳ hạn này đều tăng đáng kể.
Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh New York, chênh lệch giữa lãi suất qua đêm có bảo đảm (SOFR) của Mỹ và lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng Việt Nam trong phiên 24/12 ở mức 2,65 điểm phần trăm.
Áp lực tỷ giá còn kéo dài sang 2026
Đối với thị trường ngoại hối, theo số liệu công bố của NHNN tại phiên 26/12, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.128 đồng/USD, tăng 786 đồng so với đầu năm. Tính từ đầu năm đến nay, tỷ giá trung tâm đã tăng hơn 3,2%.
Trong Báo cáo Triển vọng kinh tế Việt Nam quý 1/2026 mới công bố, Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của Ngân hàng UOB (Singapore) cho biết đồng Việt Nam đang hướng tới năm thứ tư liên tiếp giảm giá so với USD.
Theo UOB, mặc dù các yếu tố bất định liên quan đến thuế quan tiếp tục gây áp lực lên tâm lý thị trường, tăng trưởng GDP cao hơn kỳ vọng đã góp phần hạn chế đà mất giá của VND. Mức giảm giá của đồng tiền này từ đầu năm đến nay được đánh giá ở mức khoảng 3,5%, tương đương các năm trước.
UOB cho rằng, biến động tỷ giá vẫn nằm trong tầm kiểm soát nhờ việc NHNN duy trì lãi suất điều hành ở mức 4,5% trong suốt năm 2025, đồng thời thực hiện các biện pháp can thiệp ngoại hối nhằm giảm thiểu các biến động mạnh trên thị trường.
Sang năm 2026, UOB dự báo VND sẽ tiếp tục diễn biến kém tích cực hơn so với nhiều đồng tiền trong khu vực, dù USD được kỳ vọng giảm nhẹ trong bối cảnh chung. Theo đó, tổ chức này đưa ra dự báo tỷ giá USD/VND lần lượt ở mức 26.300 trong quý 1/2026, 26.100 trong quý 2/2026, 26.000 trong quý 3/2026 và 25.900 trong quý 4/2026.
Ở góc nhìn khác, chuyên gia của Shinhan Việt Nam cho rằng xu hướng giảm giá của VND là phản ứng phù hợp trước các biến động bên ngoài. Tuy nhiên, tốc độ mất giá diễn ra tương đối nhanh, do đó khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh và hồi phục trong thời gian tới được đánh giá là khá cao.
Theo dự báo của Shinhan, tỷ giá USD/VND có thể kết thúc năm 2025 quanh mức 26.200, giảm về 26.100 trong quý 1/2026, sau đó tăng dần trong các quý tiếp theo và dừng ở khoảng 26.400 vào cuối năm 2026./.
