Kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm lại trong quý 2/2026 khi nhập khẩu tăng mạnh, kéo thâm hụt thương mại nới rộng và lượng hàng tồn kho tiếp tục bị rút xuống để đáp ứng nhu cầu. Dù vậy, sức mua của người dân và làn sóng đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn giúp nền kinh tế lớn nhất thế giới duy trì nền tảng tăng trưởng.

Theo số liệu sơ bộ của Bộ Thương mại Mỹ công bố ngày 30/7, GDP nước này tăng 1,5% trong quý 2 (tính theo năm), thấp hơn mức 2,1% của quý 1 và thấp hơn dự báo 2,1% của các chuyên gia trong khảo sát Reuters. Con số 1,5% cũng là mức tăng thấp thứ hai trong 5 quý trở lại của nên kinh tế lớn nhất thế giới.

Nhập khẩu và tồn kho trở thành lực cản lớn nhất

Theo Reuters, nguyên nhân chính khiến tăng trưởng chậm lại là nhập khẩu tăng mạnh, làm thâm hụt thương mại mở rộng và lấy đi 1,01 điểm phần trăm trong tăng trưởng GDP – mức tác động lớn nhất kể từ quý 1/2025.

Cùng lúc, các doanh nghiệp tiếp tục rút hàng tồn kho để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng và đầu tư, thay vì tích trữ thêm hàng hóa. Diễn biến này khiến tồn kho làm giảm thêm 0,67 điểm phần trăm tăng trưởng GDP trong quý 2.

Chi tiêu của Chính phủ cũng tạo thêm sức ép khi giảm 0,8%, trong đó chi tiêu liên bang giảm 4,1%, một phần do việc tiếp tục thu hẹp Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR).

Ông Carl Weinberg, Kinh tế trưởng High Frequency Economics, nhận định nhu cầu của nền kinh tế đã vượt khả năng cung ứng trong quý 2. Khoảng trống này được bù đắp bằng việc doanh nghiệp tăng nhập khẩu và sử dụng hàng tồn kho, bất chấp thuế quan và những bất ổn từ căng thẳng địa chính trị.

Tiêu dùng và AI tiếp tục giữ nhịp tăng trưởng

Ở chiều tích cực, chi tiêu tiêu dùng, động lực đóng góp hơn hai phần ba GDP Mỹ, tăng 3,2% trong quý 2, sau khi chỉ tăng 0,5% ở quý trước.

Động lực đến từ khoản hoàn thuế lớn hơn trong năm nay, giá tài sản tăng giúp nhóm hộ gia đình thu nhập cao mạnh tay chi tiêu hơn, cùng với tác động từ World Cup và hoạt động liên quan đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Song song đó, cơn sốt AI vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Đầu tư thiết bị của doanh nghiệp tăng 15,2%, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp tăng trưởng hai chữ số khi các tập đoàn công nghệ tiếp tục mở rộng hạ tầng AI.

Tuy nhiên, chính quá trình đầu tư này cũng khiến nhu cầu nhập khẩu linh kiện, thiết bị tăng mạnh, qua đó làm nới rộng thâm hụt thương mại.

Fed tiếp tục chịu áp lực từ lạm phát

Trong cuộc họp chính sách vừa qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở 3,5% - 3,75%. Tuy nhiên, ba thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu phản đối và ủng hộ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm.

Các chỉ số lạm phát vẫn duy trì trên mục tiêu của Fed. Chỉ số giá PCE trong tháng 6 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, giảm nhẹ so với 4,1% của tháng 5 nhưng vẫn cao hơn đáng kể mục tiêu 2%.

Reuters cho biết nhiều chuyên gia hiện nghiêng về khả năng Fed sẽ tăng lãi suất ngay trong tháng 9 nếu xu hướng lạm phát không tiếp tục hạ nhiệt trong những tháng tới./.

Nguồn tham khảo: Reuters