Nguồn cung stablecoin bùng nổ: Đầu tư vào đâu để "hái ra tiền"?

Nguồn cung stablecoin vừa cán mốc cao nhất mọi thời đại, tăng vọt 44% trong hai năm qua, nhờ sự chấp nhận từ các tổ chức lớn và triển vọng rõ ràng hơn về quy định. 

Chính quyền Trump đã đặt thời hạn đến tháng 8/2025 để thông qua dự luật Stablecoin, tạo động lực mạnh mẽ cho sự phát triển của ngành này.

Nguồn cung stablecoin tăng vọt 44% trong hai năm qua (Nguồn: Allium)

Nhiều "ông lớn" tài chính truyền thống đang nhảy vào cuộc chơi stablecoin. Điển hình như:

🔹Bank of America: Sẵn sàng phát hành stablecoin riêng nếu quy định cho phép.

🔹Standard Chartered: Đang phát triển stablecoin gắn với đồng HKD (đô la Hồng Kông).

🔹PayPal: Mở rộng triển khai PYUSD vào năm 2025.

🔹Stripe: Chi 1,1 tỷ USD mua lại nền tảng stablecoin Bridge.

🔹Revolut: Đang nghiên cứu việc phát hành stablecoin.

🔹Visa: Sử dụng stablecoin cho thanh toán và hoạt động toàn cầu.

Trước đây, mỗi khi nguồn cung stablecoin tăng, giá các đồng coin và token thường tăng theo, chúng chủ yếu được dùng để giữ giá trị tạm thời giữa các giao dịch. Nhưng giờ đây, stablecoin đã vượt xa mục đích đầu cơ.

Chẳng hạn, SpaceX dùng stablecoin để gửi tiền từ các giao dịch Starlink ở Argentina và Nigeria, trong khi ScaleAI dùng chúng để trả lương cho nhà thầu nước ngoài. Hay mới đây nhất, Binance đã nhận được 2 tỷ USD từ Quỹ đầu tư MGX bằng stablecoin.

Đầu tư vào đâu để "hái ra tiền"?

Cách đơn giản nhất là dự đoán các blockchain mà các "ông lớn" sẽ phát hành stablecoin mới. Ethereum, Base, Tron và Solana hiện là những nền tảng hàng đầu.

✅ SOL (Solana) đang dẫn đầu chu kỳ tăng giá, sự tăng trưởng stablecoin trên Solana lại khá chậm.

✅ Base, với lượng người dùng khổng lồ từ Coinbase và đội ngũ thân cận với USDC (Circle), đang chiếm được thị phần đáng kể.

✅ Vì Base không có token riêng, cổ phiếu Coinbase ($COIN) có thể là một lựa chọn đầu tư tiềm năng. Hoặc, có thể chờ IPO của Circle (USDC) hay mua cổ phiếu Visa, PayPal cũng là sự lựa chọn hợp lý.

Nếu nguồn cung stablecoin tiếp tục tăng, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong DeFi sẽ cao hơn, dẫn đến phí cao hơn và giá token cũng tăng (đặc biệt nếu có cơ chế chia sẻ doanh thu). Các giao thức DeFi lâu đời sẽ hưởng lợi:

✅Các nền tảng cho vay: Aave, Morpho, Euler, Fluid

✅ Sàn giao dịch phi tập trung (DEX): Uniswap, Curve

✅Giao thức được thiết kế để phát hành và quản lý stablecoin: DAO, Ethena

Lợi suất (yield) là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến dòng tiền stablecoin. Chẳng hạn, PYUSD của PayPal đã ra mắt trên Solana và Ethereum, nhưng tăng trưởng vẫn chậm.

Solana từng thách thức Ethereum khi Kamino - giao thức DeFi chạy trên Solana - mang lại lợi suất cao nhờ các ưu đãi, nhưng nguồn cung trên Solana giờ đã "giậm chân tại chỗ", trong khi Ethereum vẫn tiếp tục tăng trưởng.  

Tăng trưởng nguồn cung stablecoin trên Ethereum và Solana (Nguồn: Allium)

Các nền tảng liên chuỗi và oracle như Chainlink, LayerZero, Socket, Debridge, Across... cũng hưởng lợi từ sự phát triển đa chuỗi của stablecoin nhờ phí giao dịch tăng.  

Tuy nhiên, những cơ hội đầu tư hấp dẫn nhất có thể đến từ các ứng dụng hạ tầng mới, hướng đến người dùng hoặc kiếm lợi suất - những dự án còn chưa ra mắt. Các token mới thường thu hút sự chú ý lớn, đặc biệt khi giá crypto tăng mạnh.  

Tóm lại, sự chấp nhận stablecoin là một tín hiệu cực kỳ tích cực cho ngành crypto. Nhu cầu về blockspace trên Ethereum, Solana, Base... sẽ tăng cao, bởi vậy, đặt cược vào các blockchain hỗ trợ hợp đồng thông minh có lẽ là chiến lược đơn giản nhất.