Ngành chứng khoán 2025: Bội thu từ tự doanh và cho vay margin

Năm 2025 ghi nhận đà tăng trưởng mạnh của khối công ty chứng khoán khi thị trường cổ phiếu bứt phá về điểm số và thanh khoản. Lợi nhuận toàn ngành đạt gần 40.000 tỷ đồng, với động lực chính đến từ hoạt động tự doanh và cho vay ký quỹ.

Theo dữ liệu tổng hợp từ 81 công ty chứng khoán, lợi nhuận sau thuế toàn ngành năm 2025 đạt khoảng 39.600 tỷ đồng, tăng 67% so với năm trước. Riêng quý 4, lợi nhuận đạt gần 9.900 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ nhưng giảm khoảng 35% so với quý 3/2025.

Quy mô lợi nhuận tiếp tục tập trung vào nhóm đầu ngành. Nhiều công ty ghi nhận lợi nhuận từ 3.000-5.000 tỷ đồng. Trong đó, TCBS dẫn đầu với lãi ròng gần 5.700 tỷ đồng, tăng khoảng 50% so với năm trước. VIX ghi nhận mức tăng đột biến, lợi nhuận đạt khoảng 5.400 tỷ đồng, cao gấp nhiều lần cùng kỳ.

SSI, VPS và VPBankS cũng nằm trong nhóm lãi cao nhất, với quy mô lợi nhuận lũy kế cả năm 2025 đạt khoảng 3.500-4.000 tỷ đồng. Riêng VPBankS ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận gần 270% so với năm 2024.

Toàn thị trường có 12 công ty chứng khoán đạt lợi nhuận trên 1.000 tỷ đồng, trong đó nhóm có liên hệ với ngân hàng chiếm tỷ trọng đáng kể.

Bên cạnh các công ty quy mô lớn, một số công ty có nền lợi nhuận thấp trong năm trước cũng ghi nhận mức tăng trưởng mạnh, đưa kết quả kinh doanh bật lên đáng kể trong năm 2025. Dù vậy, vẫn còn một số ít công ty báo lỗ.

Cơ cấu nguồn thu cho thấy sự dịch chuyển rõ sang hoạt động cấp tín dụng và đầu tư. Thu nhập từ lãi cho vay và các khoản phải thu tiếp tục là nguồn thu lớn nhất của khối công ty chứng khoán, đạt khoảng 33.900 tỷ đồng trong năm 2025, tăng hơn 42% so với năm trước.

Song song đó, mảng tự doanh cũng tăng trưởng mạnh với tổng lợi nhuận đạt khoảng 28.100 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ. Trong khi đó, doanh thu môi giới đạt khoảng 18.500 tỷ đồng, tăng gần 32%.

Dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán tại nhiều công ty chứng khoán thiết lập mặt bằng cao mới. Một số công ty lớn như TCBS, HSC, ACBS ghi nhận quy mô cho vay tăng mạnh, trong khi các công ty mở rộng sau như VPBankS, LPBS cũng đẩy nhanh tốc độ tăng dư nợ./.