Tiềm năng tăng giá của HPG là trên 50% so với mức giá hiện tại khoảng 28.000 đồng/cp (theo giá kết phiên giao dịch 18/7).
Khu liên hợp sản xuất Dung Quất 2 đi vào hoạt động sẽ đưa HPG vào top 30 nhà sản xuất thép lớn nhất thế giới và cải thiện biên lợi nhuận, thúc đẩy sản lượng thép HRC trong giai đoạn 2025-2027. Sản lượng thép của HPG dự kiến được bổ sung thêm 2,8 triệu tấn vào năm 2025. Bên cạnh đó, lợi thế về quy mô sẽ giúp giảm chi phí đầu vào bao gồm than cốc và nhân công.
Đồng thời, chất lượng tốt hơn sẽ giúp tăng khả năng cạnh tranh về giá và mạng lưới khách hàng quốc tế thúc đẩy hoạt động xuất khẩu của doanh nghiệp. Giá thép xây dựng của Việt Nam gặp khó khăn trong việc duy trì sức cạnh tranh toàn cầu do quy mô của Việt Nam hiện đang thấp hơn so với Trung Quốc. Do đó, xuất khẩu của phân khúc này chỉ chiếm 7% tổng cầu.
Xuất khẩu của HPG đã chiếm đến 28% tổng sản lượng bán thép xây dựng trong 5 tháng đầu năm 2024. VNDIRECT kỳ vọng hoạt động xuất khẩu của HPG sẽ tiếp tục tăng mạnh, đặc biệt là khi khu liên hợp Dung Quất 2 được đưa vào hoạt động với HRC luôn là sản phẩm xuất khẩu chủ lực của HPG.
Ngoài ra, ngày 14/6/2024, Bộ Công Thương đã khởi xướng điều tra áp dụng thuế chống bán phá giá đối với sản phẩm thép mạ từ Trung Quốc và Hàn Quốc. Nếu việc áp thuế chống bán phá giá tạm thời được thực hiện thì HPG sẽ được hưởng lợi khi thị trường trong nước cải thiện.
Giá than cốc dự kiến sẽ giảm do sản lượng xuất khẩu tăng khi các mỏ ở New South Wales và Queensland bắt đầu tăng cường sản xuất. Điều này giúp giảm chi phí đầu vào, thúc đẩy biên lợi nhuận của doanh nghiệp. VNDIRECT kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ tăng từ 11% vào năm 2023 lên 19% vào năm 2024.
Dựa trên những yếu tố phân tích trên, VNDIRECT đưa ra mức định giá 44.000 đồng/cp cho cổ phiếu HPG. ROE kỳ vọng trong năm 2024 và 2025 ở mức 17% - 18%.
Ngoài ra, theo dự phóng KQKD của một số công ty chứng khoán, HPG sẽ đạt mức tăng trưởng tốt so với cùng kỳ trong quý II/2024. CTCP Chứng khoán MBS dự phóng tăng trưởng lợi nhuận quý 2 là 127%, CTCP Chứng khoán SSI ước tính HPG tăng trưởng lợi nhuận trong quý 2 đạt 110%.