MBS: Việt Nam cần tăng trưởng 11% trong quý 2/2026 để đạt mục tiêu cả năm
Trong bối cảnh áp lực lên rủi ro lạm phát và nhu cầu tiêu dùng nội địa ngày càng gia tăng, Việt Nam cần đạt được mức tăng trưởng GDP 11% trong quý 2/2026 để bù đắp cho con số 7,83% trong quý 1, góp phần thực hiện mục tiêu của cả năm 2026.
Nhận định trên được Công ty Chứng khoán MB (MBS) nêu trong Báo cáo Triển vọng vĩ mô T5/2026 vừa công bố. Theo MBS, nền kinh tế Việt Nam ghi nhận khởi đầu tích cực trong năm 2026 khi GDP quý 1 tăng 7,83% so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, để đạt mục tiêu tăng trưởng trên 10% cho cả năm, theo kịch bản được đặt ra tại Nghị quyết 01/NQ-CP, tăng trưởng 3 tháng đầu năm cần đạt tối thiểu 9,1%. Điều này đồng nghĩa với việc GDP quý 2 sẽ phải tăng gần 11% để bù đắp phần thiếu hụt của quý đầu năm và tạo đà hoàn thành mục tiêu cả năm.
MBS đánh giá đây là mục tiêu đầy thách thức trong bối cảnh nhiều sức ép đang gia tăng đối với nền kinh tế. Cán cân thương mại hàng hóa thu hẹp trong 4 tháng đầu năm, trong khi giá dầu duy trì ở mức cao và diễn biến khó lường của xung đột Trung Đông tiếp tục làm gia tăng rủi ro lạm phát, ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu dùng trong nước.
Bên cạnh đó, áp lực tỷ giá được dự báo sẽ gia tăng trong thời gian tới do nguy cơ nhập khẩu lạm phát. Dù vậy, nền kinh tế vẫn có một số điểm tựa quan trọng, nổi bật là dòng vốn FDI giải ngân duy trì tích cực với mức tăng 9,8% trong 4 tháng đầu năm so với cùng kỳ, cùng với kỳ vọng đẩy mạnh giải ngân đầu tư công sẽ trở thành động lực chính hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng của Việt Nam trong năm nay.
Cùng những tác động từ hoạt động xuất nhập khẩu và tiêu dùng nội địa, MBS dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 của Việt Nam dự kiến đạt khoảng 8.2 – 8.5%.
Lạm phát tăng cao nhất kể từ tháng 1/2020
Theo báo cáo của MBS, trong tháng 4/2026, lạm phát tiếp tục gia tăng khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 5,46% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 1/2020, chủ yếu do áp lực từ giá năng lượng leo thang. Tính chung 4 tháng năm 2026, CPI tăng 3.99% so với cùng kỳ.
So với tháng trước, CPI tháng 4 tăng 0,84%. Dù liên Bộ Công Thương – Tài chính đã thực hiện 8 đợt điều chỉnh giá trong tháng, giúp giá xăng và dầu trong nước lần lượt giảm 3% và 20,5% so với cuối tháng 3, nhưng bình quân giá nhiên liệu vẫn tăng mạnh so với cùng kỳ.
Theo MBS, hiện nay, áp lực giá đã bắt đầu lan rộng sang nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ khác. Lạm phát cơ bản trong tháng 4 tăng 4,66% so với cùng kỳ, cao nhất kể từ cuối năm 2013, cho thấy xu hướng tăng giá không còn chỉ tập trung ở nhóm năng lượng.
Áp lực lạm phát được dự báo sẽ tiếp tục duy trì trong thời gian tới khi căng thẳng tại Trung Đông leo thang đã khiến giá dầu thế giới tăng mạnh trong đầu tháng 3, có thời điểm chạm đỉnh 4 năm ở mức 119,5 USD/thùng. Hiện, giá dầu vẫn dao động quanh ngưỡng 100 USD/thùng do hoạt động lưu thông qua eo biển Hormuz tiếp tục gián đoạn.
Trong bối cảnh Việt Nam phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng ròng, giá dầu thế giới tăng cao sẽ gây sức ép lớn lên giá xăng dầu trong nước, kéo theo chi phí vận tải và giá thành hàng hóa tăng trong các tháng tới.
Ngoài yếu tố năng lượng, CPI còn chịu áp lực từ nhu cầu vật liệu xây dựng tăng mạnh phục vụ các dự án hạ tầng và bất động sản dân cư, với giá thép được dự báo tăng khoảng 7% so với cùng kỳ. Các quy định mới liên quan đến thuế đối với hộ kinh doanh cũng có thể tác động đến giá bán lẻ hàng hóa. Đồng thời, ảnh hưởng từ biến động tỷ giá và tăng trưởng tín dụng mạnh trong năm 2025 được dự báo sẽ dần phản ánh vào mặt bằng giá trong năm nay.
Trên cơ sở đó, công ty dự báo CPI có thể tiếp tục duy trì ở mức cao khoảng 4,5% – 5% đến hết quý 2 trước khi dần hạ nhiệt về cuối năm. CPI bình quân cả năm 2026 được kỳ vọng tăng trong khoảng 4% – 4,3% so với năm 2025./.