Masan được dự báo lãi 12.200 tỷ đồng năm 2026, EPS có thể vượt 10.000 đồng vào năm 2028
Sau 9 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ Masan tăng hơn 205%, đạt 8.042 tỷ đồng. Chứng khoán HSC dự báo con số này có thể vượt 12.200 tỷ đồng trong cả năm, trong khi EPS của MSN được kỳ vọng tiếp tục tăng và vượt mốc 10.000 đồng vào năm 2028.
Theo báo cáo mới đây của CTCP Chứng khoán TP.HCM (HSC), lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ của CTCP Tập đoàn Masan (mã CK: MSN) năm 2026 được dự báo đạt 12.222 tỷ đồng, tăng 198% so với năm trước.
Đáng chú ý, HSC dự báo EPS điều chỉnh của MSN đạt 7.999 đồng/cp trong năm 2026, tăng lên 9.524 đồng/cp năm 2027 và 10.690 đồng/cp vào năm 2028.
Như vậy, nếu dự báo trở thành hiện thực, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu MSN có thể tăng khoảng 34% trong vòng hai năm, từ 2026 đến 2028.
Cơ sở để HSC nâng kỳ vọng đến từ kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm và triển vọng tích cực hơn của Masan High-Tech Materials (mã CK: MSR), đặc biệt trong bối cảnh giá vonfram tăng mạnh.
Cụ thể, sau 9 tháng đầu năm 2026, Masan ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 89.118 tỷ đồng, tăng 52,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 10.325 tỷ đồng, tăng hơn hai lần.
Riêng lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 8.042 tỷ đồng, tăng 205,3%. Với kết quả này, Masan đã thực hiện khoảng 66% mức lợi nhuận cả năm mà HSC dự báo.
Cùng với HSC, HSBC cũng đánh giá kết quả lợi nhuận 9 tháng của Masan vượt dự báo của ngân hàng này và kỳ vọng chung của thị trường.
Từ vonfram đến bán lẻ, đâu là động lực tăng trưởng của Masan?
Theo HSC, Masan High-Tech Materials là một trong những động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của tập đoàn trong năm 2026, nhờ diễn biến thuận lợi của giá vonfram.
Mới đây, ngày 9/11, Masan đã ký biên bản ghi nhớ (MOU) với Tập đoàn Sojitz (Nhật Bản), theo đó đối tác này dự kiến nhận chuyển nhượng 5% cổ phần MSR, đồng thời hợp tác phân phối các sản phẩm vonfram và florit tại thị trường Nhật Bản.
Thỏa thuận được công bố sau thương vụ hợp tác với đối tác Mỹ The Elmet Group, đánh dấu bước tiếp theo trong kế hoạch mở rộng cơ cấu cổ đông chiến lược của MSR.
Trong khi đó, các mảng kinh doanh tiêu dùng và bán lẻ cũng đang ghi nhận những chuyển biến tích cực.
Tại WinCommerce, đơn vị vận hành chuỗi WinMart và WinMart+, doanh thu quý III/2026 đạt 12.775 tỷ đồng, tăng 21,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế tăng 86%, đạt 325 tỷ đồng.
Ở Masan Consumer, doanh thu quý III đạt 8.743 tỷ đồng, tăng 16,3%, ghi nhận tốc độ tăng trưởng theo quý cao nhất trong ba năm. Lợi nhuận ròng tăng 14,1% so với cùng kỳ.
Masan MEATLife cũng ghi nhận mảng thịt chế biến tăng trưởng trên 30%, lần đầu đóng góp hơn 40% doanh thu.
HSC kỳ vọng động lực tăng trưởng lợi nhuận của Masan sẽ có sự dịch chuyển trong năm 2027. Khi đóng góp từ giá vonfram có thể không còn đột biến như năm 2026, Masan Consumer và Techcombank được dự báo đóng vai trò lớn hơn trong phần lợi nhuận tăng thêm của tập đoàn.
Dòng tiền tự do đạt 10.800 tỷ đồng, Masan tiếp tục giảm đòn bẩy
Bên cạnh tăng trưởng lợi nhuận, tình hình dòng tiền và nợ vay của Masan cũng có sự cải thiện.
Theo thông tin được công bố tại sự kiện Community Day ngày 26/10, dòng tiền tự do của Masan trong 12 tháng tính đến cuối quý III/2026 đạt khoảng 10.800 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ.
Lượng tiền mặt cuối tháng 9 đạt khoảng 21.200 tỷ đồng, tăng 21% so với cuối năm 2025.
Đáng chú ý, tỷ lệ nợ vay ròng trên EBITDA giảm từ 2,7 lần vào cuối năm 2025 xuống còn 2,0 lần tại thời điểm cuối quý III/2026.
Tuy nhiên, sau khi tính đến khoản thanh toán mua thêm cổ phần Masan Consumer trong tháng 10, tỷ lệ này ước tính tăng lên khoảng 2,4 lần. Ban điều hành kỳ vọng đưa chỉ số về khoảng 2,3 lần vào cuối năm.
Masan hiện đã nâng tỷ lệ sở hữu tại Masan Consumer lên khoảng 74,9%, qua đó gia tăng phần lợi nhuận và cổ tức được hưởng từ doanh nghiệp hàng tiêu dùng này.
Theo Tổng Giám đốc Masan Group Danny Le, trong hai đến ba năm tới, tập đoàn sẽ tiếp tục ưu tiên giảm nợ, đồng thời hướng tới hoàn trả vốn cho cổ đông thông qua cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu, tùy điều kiện thị trường./.