Lãi suất liên ngân hàng có thể tăng cao trong tháng 12

Quan điểm trên được CTCP Chứng khoán Vietcap (Vietcap, mã CK: VCI) nêu trong báo cáo trái phiếu tiền tệ tháng 11 vừa phát hành mới đây.

Cụ thể, Vietcap dự đoán rằng, lãi suất liên ngân hàng có thể tăng trong tháng 12 với động lực chính từ nhu cầu thanh khoản đồng VND cao hơn vào cuối năm.

Theo các chuyên viên phân tích của Vietcap, nguyên nhân cho đến từ việc Chính phủ đang đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công trong tháng cuối cùng của năm 2024.

Báo cáo từ Bộ Tài chính cho biết, tính đến hết tháng 11/2024, ước cả nước mới chỉ giải ngân được trên 410.953 tỷ đồng vốn đầu tư công, đạt 54,8% tổng kế hoạch; đạt 60,43% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao.

Bên cạnh đó, khả năng tín dụng tăng tốc vào cuối năm cũng là một yếu tố khiến lãi suất liên ngân hàng có thể tăng cao trong thời gian tới.

Tại Họp báo Chính phủ thường kỳ chiều 7/12, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Đào Minh Tú cho biết, đến ngày 29/11, tăng trưởng tín dụng đạt 11,9% nhưng đến ngày 7/12 đã đạt 12,5%. Trong năm 2024, NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 15%. 

Lãi suất liên ngân hàng tăng lên 5,2% (qua đêm) vào giữa tháng 11, từ mức 3,4% vào cuối tháng 10. Tuy nhiên, NHNN đã linh hoạt sử dụng nghiệp vụ OMO, tín phiếu giúp giảm bớt áp lực thanh khoản và lãi suất trên thị trường liên ngân hàng xuống 3,2% vào cuối tháng 11. 

Trong tháng 11, NHNN đã cho các ngân hàng thương mại vay 315.000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO, trong khi 297.000 tỷ đồng đáo hạn trong tháng. Đồng thời, NHNN đã phát hành 21.400 tỷ đồng tín phiếu, trong khi 90.500 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn.

Do đó, trong tháng 11, NHNN đã phát hành ròng 87,1 nghìn tỷ đồng thông qua tín phiếu và OMO so với mức hút ròng 124.000 tỷ đồng trong tháng 10.

Về vấn đề tỷ giá, Vietcap cho rằng, việc đồng USD mạnh lên có thể tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá USD/VND. 

Trước đó, tỷ giá USD/VND đã tăng 0,55% trong 3 tuần đầu tháng 11 chủ yếu do đồng USD mạnh lên (chỉ số DXY tăng 3,5% trong giai đoạn từ ngày 1 đến ngày 22/11), trong khi Kho bạc Nhà nước cũng cần hoàn tất việc mua USD để thanh toán trả nợ nước ngoài.

Dù vậy, các phân tích viên của Vietcap nhận định rằng có 2 yếu tố có thể khiến tỷ giá USD/VND hạ nhiệt vào cuối năm.

Thứ nhất, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 (phù hợp với dự báo đồng thuận hiện tại của thị trường).

Thứ hai, nguồn cung ngoại tệ vào Việt Nam tiếp tục dồi dào từ thặng dư thương mại, dòng vốn FDI và kiều hối, đồng thời thâm hụt thương mại dịch vụ ngày càng thu hẹp./.