Bất chấp đà tăng ấn tượng của chứng khoán Việt Nam, khối ngoại bán ròng mạnh tay trong tháng 8, với tổng giá trị lên tới 42.210 tỷ đồng trên sàn HOSE – mức cao kỷ lục theo tháng. Tính từ đầu năm, tổng lượng vốn rút ròng đã chạm mốc 73.400 tỷ đồng, tương đương hơn 2,8 tỷ USD.
Tháng 8/2025 ghi nhận 4 tuần liên tiếp tăng điểm. VN-Index kết thúc tháng ở mức 1.682,21 điểm, tăng 12% so với tháng 7 và gần 33% so với đầu năm. Chỉ số VN30 cũng tăng mạnh lên 1.865,38 điểm, tăng 15,5% trong tháng.
Thanh khoản thị trường lập kỷ lục mới: khối lượng giao dịch trên HOSE đạt hơn 35 tỷ cổ phiếu, bình quân gần 1,7 tỷ cổ phiếu/phiên, tăng 12% so với tháng 7.
Đà tăng lan tỏa trên diện rộng, nổi bật là nhóm chứng khoán (được hưởng lợi từ thanh khoản bùng nổ), ngân hàng (định giá hấp dẫn, kỳ vọng nâng hạng), cùng nhiều ngành khác như bất động sản, cảng biển, bảo hiểm, bán lẻ, thép...
Tuy nhiên, điểm trừ lớn nhất là áp lực bán ròng cực mạnh từ khối ngoại.
Dẫn đầu danh sách bán ròng là HPG, với giá trị lên tới 5.727 tỷ đồng, bỏ xa các mã còn lại. Tiếp theo là FPT bị bán ròng 3.139 tỷ đồng; VPB (2.083 tỷ đồng); VHM (1.236 tỷ đồng); MBB (1.235 tỷ đồng); SSI (1.227 tỷ đồng); CTG (1.001 tỷ đồng); STB (976 tỷ đồng).
Bên cạnh làn sóng rút vốn lan rộng, khối ngoại vẫn duy trì mua ròng tại một số cổ phiếu, dẫn đầu là: GMD (649 tỷ đồng); SHS (400 tỷ đồng); VND (300 tỷ đồng); CMG (155 tỷ đồng). Một số mã khác như DIG, HDG, PDR, DCM cũng ghi nhận lực mua ròng nhẹ.
Mặc dù thị trường nội địa duy trì sự ổn định và nhiều doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực, đà bán ròng của khối ngoại vẫn tăng tốc. Nguyên nhân được cho là do USD mạnh lên, khiến các quỹ phải tái cơ cấu danh mục.
Bên cạnh đó, thị trường Việt Nam vẫn thiếu hàng hoá chất lượng. Số lượng doanh nghiệp mới lên sàn rất ít, những cái tên thực sự đáng chú ý lại càng khan hiếm. Hoạt động đấu giá cũng diễn ra ảm đạm. Điều này làm thu hẹp lựa chọn của dòng vốn ngoại.
Dù dòng vốn ngoại rút ròng mạnh, yếu tố nội tại vẫn củng cố triển vọng thị trường:
👉 P/E thị trường theo FiinPro hiện khoảng 15 lần, theo Bloomberg là 15,4 lần – chỉ nhỉnh hơn trung bình 10 năm, còn cách khá xa ngưỡng 1 độ lệch chuẩn.
👉 Chứng khoán VNDirect dự báo VN-Index có thể đạt vùng 1.850 - 1.900 điểm trong 9-12 tháng tới, nhờ kỳ vọng nâng hạng, chính sách nới lỏng từ Fed và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.
👉 VNDirect cho rằng FTSE có thể nâng hạng Việt Nam lên “thị trường mới nổi hạng 2” vào tháng 9/2025, còn MSCI nhiều khả năng sẽ nâng hạng vào tháng 6/2027.
👉 Maybank Investment Bank cũng nâng mục tiêu VN-Index cuối năm lên 1.800 điểm, kỳ vọng dòng vốn mới từ nâng hạng có thể lên tới 5-6 tỷ USD.
