Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ tổ chức cuộc họp thường kỳ vào ngày 11 và 12/6 để đánh giá tình hình kinh tế và thị trường tài chính hiện tại, cũng như thảo luận về triển vọng kinh tế cho tương lai và quyết định xem có nên điều chỉnh lãi suất liên bang hay không.
Ông Jerome Powell – Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) – từng nhấn mạnh cần duy trì lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn” để lạm phát giảm bền vững về mức mục tiêu 2% mà nhà điều hành tiền tệ mong muốn.
Bản thân giới đầu tư và các chuyên gia cũng đang chia rẽ về khả năng Fed sẽ giảm lãi suất trong năm 2024.
Bloomberg mới đây đã khảo sát 43 chuyên gia hàng đầu và nhận được kết quả khá phân hóa: 41% các nhà kinh tế kỳ vọng Fed sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi 41% kỳ vọng Fed sẽ chỉ có 1 hoặc không có lần cắt giảm lãi suất nào trong năm 2024. Còn theo CME FedWatch Tool, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất ở kỳ họp này lên tới 99,4%.
Dù lãi suất khó giảm, cuộc họp diễn ra trong hai ngày 11-12/6 của FOMC hẳn sẽ mang đế những manh mối mới, rằng: Khi nào Fed hạ lãi suất?
Dưới đây là 5 câu hỏi mà các nhà kinh tế sẽ theo dõi chặt chẽ trong tuần này:
1. Liệu Fed có cắt giảm lãi suất 1 hoặc 2 lần trong năm nay không?
Mặc dù các quan chức Fed hồi đầu năm dự đoán có thể cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm 2024, nhiều nhà kinh tế hiện nay cho rằng con số thực tế sẽ chỉ là 1 hoặc 2 lần do áp lực lạm phát gia tăng.
Theo Ian Pollick, chuyên gia kinh tế của CIBC, khả năng Fed cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay là khá cao, với lần cắt giảm đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 9, trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Việc cắt giảm hai lần sẽ mang lại cho Fed sự linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ để phù hợp với diễn biến kinh tế.
Tuy nhiên, Pollick cũng lưu ý rằng một số ý kiến cho rằng Fed có thể chỉ cắt giảm lãi suất 1 lần trong năm nay.
Mặc dù mức lãi suất trung tính của Fed được cho là đã tăng lên, nhiều nhà kinh tế dự đoán ngân hàng này vẫn có thể duy trì xu hướng cắt giảm lãi suất trong năm 2025 và 2026, với tốc độ 3 lần mỗi năm.
2. Bao nhiêu quan chức Fed phản đối việc cắt giảm lãi suất trong năm nay?
Phát biểu công khai của một số quan chức Fed cho thấy họ sẵn sàng thay đổi lập trường, báo hiệu khả năng không cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Việc thay đổi quan điểm này có thể thách thức dự đoán chung của các nhà kinh tế cho rằng Fed vẫn sẽ thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2024 nhằm hỗ trợ nền kinh tế.
Bà Yelena Shulyatyeva, chuyên gia kinh tế tại BNP Paribas, cho rằng sẽ có 3 quan chức Fed sẽ ủng hộ việc không cắt giảm lãi suất, sẽ có 6 quan chức ủng hộ cắt giảm 1 lần và 10 quan chức ủng hộ cắt giảm hai lần.
Tuy nhiên, Ryan Sweet, nhà kinh tế trưởng phụ trách khu vực Hoa Kỳ tại Oxford Economics, lại cho rằng khả năng có nhiều quan chức Fed ủng hộ không cắt giảm lãi suất là khá thấp.
"Tôi không nghĩ điều đó sẽ ảnh hưởng quá nhiều", ông Sweet nói trong một cuộc phỏng vấn.
3. Liệu có bất kỳ thay đổi nào đối với quan điểm của Fed về lạm phát không?
Chủ tịch Powell được cho là có chủ trương “ôn hòa” trong các cuộc họp báo sau cuộc họp của FOMC. Theo Michael Feroli - người phụ trách mảng kinh tế Mỹ tại JPMorgan Chase, điều này dự kiến sẽ tiếp tục.
Các dự báo về việc cắt giảm lãi suất 2 lần sẽ cho phép Powell tiếp tục khẳng định lạm phát đang giảm.
Cựu Thống đốc Fed Larry Meyer cho biết Fed đang phải vật lộn với hai bất ngờ về mặt lạm phát. Đầu tiên là tình trạng giảm phát mạnh vào năm ngoái, sau đó là lạm phát phục hồi mạnh trong vài tháng đầu năm nay.
Câu hỏi lớn là nền kinh tế sẽ ở đâu khi “chuyến tàu lượn siêu tốc” này kết thúc?
Meyer cho biết, “sẽ phải mất vài tháng dữ liệu lạm phát được cải thiện, trước khi chúng ta có thể hiểu rõ hơn về vị trí của mình và xu hướng là gì”.
4. Ông Powell có phát “tín hiệu” mới về triển vọng lạm phát không?
Trong nhận xét cuối cùng trước khi các quan chức Fed dừng phát biểu vào tuần trước cuộc họp ngày 11-12/6, Powell cho biết ông kỳ vọng lạm phát sẽ giảm trở lại hàng tháng xuống mức thấp hơn được thấy trong nửa cuối năm ngoái.
Theo Ellen Zentner, nhà kinh tế trưởng người Mỹ tại Morgan Stanley, đó là một sự thay đổi đáng chú ý trong cách thông báo. Các quan chức Fed thường nói về lạm phát theo lãi suất 12 tháng. Ngay cả mục tiêu lạm phát của họ cũng được đặt ra ở mức 2% hàng năm.
Các nhà kinh tế biết rằng tỷ lệ lạm phát hàng năm sẽ không có nhiều tiến triển trong năm nay. Đó là bởi vì số liệu hàng tháng sẽ phải so sánh với số liệu lạm phát thấp của nửa cuối năm ngoái. Vì vậy, lãi suất hàng năm sẽ không giảm nhiều ngay cả khi dữ liệu hàng tháng được cải thiện.
Zentner cho biết Powell đang báo hiệu rằng Fed sẽ xem xét cải thiện “tuần tự”.
Meyer đã nói như thế này, “Fed sẽ muốn thấy rằng tỷ lệ lạm phát trong sáu tháng thấp hơn tỷ lệ 12 tháng và lãi suất 3 tháng thấp hơn tỷ lệ sáu tháng”.
Zentner cho biết, nếu dữ liệu được đưa ra theo cách này, Fed sẽ có thể cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9. Bà cho biết tiếp theo đó sẽ là việc cắt giảm tại mỗi cuộc họp cho đến giữa năm 2025.
Zentner nói rằng, “mất câu chuyện là những nhận xét của Chủ tịch Powell, trước khi mất điện, rằng tốc độ lạm phát hàng tháng liên tiếp là vấn đề quan trọng nhất trong việc đạt được niềm tin mà họ cần bắt đầu cắt giảm lãi suất”.
Cô cũng nói thêm, “tôi hoàn toàn mong đợi anh ấy sẽ lặp lại điều đó tại cuộc họp Fed vào tuần tới, trong phần hỏi đáp”.
5. Liệu có dấu hiệu nào cho thấy động thái tiếp theo sẽ là tăng lãi suất không?
Biên bản cuộc họp cuối cùng của Fed vào đầu tháng 5 thể hiện nhà điều hành đã chuẩn bị tăng lãi suất 1 lần nữa. Nhưng các nhà kinh tế cho biết họ không kỳ vọng rằng việc tăng cường thắt chặt tiền tệ là hợp lý.
Michael Feroli, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại JP Morgan Chase, cho biết: “Chúng tôi không nghĩ có bất kỳ dấu chấm nào cho thấy mức tăng lãi suất, nhưng nếu điều đó sai, nó sẽ làm phức tạp thêm thông điệp của Powell”.
Michael Gapen, người đứng đầu bộ phận kinh tế Hoa Kỳ tại BofA Securities, cho biết: “Powell có thể sẽ duy trì tiêu chuẩn cao về việc tăng lãi suất, đây là một sự kiện có xác suất thấp”.
Thomas Hoenig, cựu chủ tịch Fed, thành phố Kansas, cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng việc tăng lãi suất sẽ quá rủi ro và sẽ làm rung chuyển thị trường.
“Tôi không biết có nhiều người trong FOMC muốn tăng lãi suất,” Hoenig nói với người theo dõi Fed hàng đầu là Kathleen Hays trong một cuộc phỏng vấn với Substack.
Vị này nhấn mạnh: Miễn là lạm phát không tăng, Fed sẽ đợi thêm./.
Nguồn: Kitco, Market Watch
