Đó là một số thông tin đáng chú ý về thương vụ IPO CTCP Hạ tầng Gelex (Gelex Infra) được CTCP Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) ghi nhận tại cuộc trao đổi mới đây với CTCP Tập đoàn Gelex (Mã CK: GEX).
Theo BVSC, kế hoạch IPO Gelex Infra (GEI) đã bước vào giai đoạn chuẩn bị cụ thể:
👉 Quy mô: Khoảng 100 triệu cổ phiếu, tương đương phát hành thêm khoảng 12% vốn điều lệ.
👉 Giá chào bán dự kiến: 28.000 – 30.000 đồng/cp, huy động khoảng 3.000 tỷ đồng để đầu tư bất động sản.
👉 Tiến độ: Công ty đã nộp hồ sơ lên UBCKNN, kỳ vọng được chấp thuận trong tháng 10/2025; đấu giá vào tháng 11–12/2025; niêm yết sớm nhất tháng 1/2026, muộn nhất quý 2/2026.
👉 Tỷ lệ sở hữu của GEX tại Gelex Infra sẽ giảm từ 79% xuống còn khoảng 71% sau IPO.
Hiện, Gelex Infra có vốn điều lệ 7.900 tỷ đồng. Hậu IPO, quy mô vốn của công ty sẽ tăng lên 8.900 tỷ đồng, tương đương 890 triệu cổ phiếu. Tạm tính theo mức giá IPO dự kiến, Gelex Infra được định giá khoảng 24.920 – 26.700 tỷ đồng, tương đương 1 tỷ USD.
Tổng quan Gelex Infra
👉 Cấu trúc: Sở hữu các công ty con là VGC, VCW, PXL; công ty liên kết là Titan Corporation và liên doanh với Frasers.
👉 Liên doanh với Frasers: Đang triển khai dự án đất ở và thương mại tại Hải Phòng (15ha), tỷ lệ sở hữu của Gelex Infra là 51%. Định hướng hợp tác nhiều hơn với Frasers và mở rộng quỹ đất lên 1.000 ha qua các dự án BT, tự phát triển và M&A quỹ đất. Tập trung phân khúc cao cấp, khác biệt với phân khúc hiện tại của VGC.
👉 VGC: Dự kiến cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận giai đoạn 2025–2026; mảng kính siêu trắng hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá với hàng Trung Quốc (từ 2026). Đang tái cơ cấu, hợp nhất công ty thành viên và thoái vốn khỏi các đơn vị kém hiệu quả.
Tác động và triển vọng
Theo BVSC, IPO sẽ bổ sung vốn lớn, tạo động lực cho Gelex Infra đẩy nhanh các dự án hạ tầng và bất động sản, cải thiện kết quả kinh doanh và giúp thị trường định giá minh bạch hơn từng mảng kinh doanh của GEX.
Đối với VIX, kế hoạch IPO Gelex Infra sớm nhất có thể diễn ra vào đầu năm 2026, đồng nghĩa với việc giá trị hợp lý của khoản đầu tư này sẽ chưa được phản ánh đầy đủ trong kết quả kinh doanh năm nay. Tuy nhiên, với triển vọng tích cực từ các khoản đầu tư cổ phiếu niêm yết hiện hữu, BVSC dự báo VIX vẫn có khả năng cao vượt kế hoạch lợi nhuận điều chỉnh./.
