Tháng 4/2026 đánh dấu bước ngoặt của thị trường chứng khoán Việt Nam khi chuyển từ trạng thái “phòng thủ” sang “bứt tốc”, sau thông tin FTSE Russell xác nhận Việt Nam vượt kỳ đánh giá và chính thức nâng hạng vào tháng 9/2026.
Sau nhịp điều chỉnh trong tháng 3, VN-Index phục hồi mạnh, vượt các ngưỡng cản kỹ thuật và tiến sát vùng đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, thanh khoản lại suy giảm đáng kể. Giá trị giao dịch bình quân trong tháng 4 chỉ đạt hơn 24.300 tỷ đồng/phiên, giảm khoảng 20% so với tháng trước.
Diễn biến này một phần đến từ mặt bằng lãi suất huy động tăng lên 8-9%, thậm chí có thời điểm chạm 10% ở các kỳ hạn dài, khiến dòng tiền có xu hướng quay lại kênh tiết kiệm.
Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng nhà đầu tư nên thận trọng trong bối cảnh thanh khoản chưa cải thiện rõ rệt. Chiến lược phù hợp là hạn chế mở mới vị thế, tập trung vào các cổ phiếu thuộc nhóm hệ sinh thái, đồng thời tìm điểm mua trong các nhịp điều chỉnh về vùng giá hợp lý.
Diễn biến chỉ số VN-Index từ đầu năm 2025 đến nay
VFS đưa ra hai kịch bản cho thị trường trong tháng 5:
- Kịch bản 1 (50%): VN-Index vượt vùng kháng cự 1.877 điểm và duy trì xu hướng tăng. Tuy nhiên, trong bối cảnh thanh khoản yếu, vai trò dẫn dắt vẫn chủ yếu thuộc về nhóm cổ phiếu trụ.
- Kịch bản 2 (50%): VN-Index quay lại kiểm định vùng 1.800 điểm, hoặc thấp hơn nếu căng thẳng địa chính trị không hạ nhiệt.
Về chiến lược giải ngân, nhóm phân tích khuyến nghị tận dụng các nhịp điều chỉnh kỹ thuật để gia tăng tỷ trọng tại các nhóm ngành dẫn dắt. Ưu tiên các cổ phiếu có khả năng được đưa vào rổ chỉ số của FTSE Russell, cũng như các doanh nghiệp đầu ngành với mức định giá thấp và triển vọng tăng trưởng trong năm 2026.
Tỷ trọng cổ phiếu được khuyến nghị duy trì ở mức 60-70%, đồng thời thận trọng với các mã đã tăng nóng, trong bối cảnh áp lực chốt lời theo hiệu ứng “Sell in May” thường xuất hiện sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý 1.
Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến tỷ giá và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông – các yếu tố được xem là “gọng kìm” tiềm ẩn rủi ro lạm phát chi phí đẩy.
Xét theo nhóm ngành, VFS cho biết trong tháng 4, nhóm ngân hàng và bluechips như VIC, VHM, STB, TCB đóng vai trò dẫn dắt chính, đóng góp hơn 50% mức tăng của VN-Index. Trong đó, riêng VIC và VHM đóng góp tới 150 điểm tăng.
Nhóm bất động sản ghi nhận sự phân hóa rõ rệt. Trong khi các cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực chốt lời, các mã midcap như NVL, DXG, DIG lại thu hút dòng tiền nhờ thông tin từ mùa đại hội cổ đông.
Ở nhóm đầu tư công và năng lượng, dòng tiền có dấu hiệu rút khỏi cổ phiếu năng lượng sau giai đoạn tăng mạnh trước đó. Nhóm đầu tư công tiếp tục đi ngang khi tiến độ giải ngân chưa bứt phá, trong bối cảnh chi phí nguyên vật liệu gia tăng./.
