Dữ liệu on-chain Solana trong tháng 3/2025 do Blockworks Research cung cấp - khiến nhiều người dùng e ngại: REV lao dốc 64%, DEX mất một nửa volume, memecoin thì hạ nhiệt.
Nhưng nếu nhìn kỹ, vẫn thấy "mạch sống" rõ ràng: Stablecoin đạt ATH, hiệu suất giao dịch chạm đỉnh, staking bền vững. Phải chăng Solana đang chậm lại để bật xa?
📌 Giá trị kinh tế thực (REV) giảm, nhưng ẩn giấu "nội lực"?
Chỉ số Giá trị Kinh tế Thực (REV) của Solana trong tháng qua đạt 71 triệu USD - giảm 64% so với tháng trước. Đây là chỉ số đo nhu cầu giao dịch thực trên blockchain, và rõ ràng cho thấy thị trường đang chững lại.
Thị phần doanh thu mạng lưới theo blockchain - từ tháng 1/2024 đến 3/2025 (Nguồn: Blockworks Research)
Nhưng đây không hẳn là tin xấu...
Dù tổng REV sụt giảm, Solana vẫn chiếm tới 34% thị phần toàn cầu, bỏ xa Ethereum chỉ với 18%. Người dùng vẫn chọn Solana là nơi "xuống tiền". Và còn ấn tượng hơn: Mỗi 1 USD giao dịch REV tạo ra tới 1,84 USD doanh thu ứng dụng - hiệu suất cao nhất từ trước tới nay. Điều này đồng nghĩa, ít giao dịch hơn, nhưng giá trị mỗi giap dịch ngày một lớn hơn.
📌 DEX "tụt" volume, memecoin vẫn là con dao hai lưỡi
Dòng tiền Solana trên DEX: SOL-USD, memecoin và các xu hướng nổi bật (Nguồn: Blockworks Research)
Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) Solana sụt giảm 50%, chỉ còn 97 tỷ USD. Trong số đó, memecoin chiếm gần một nửa (48%).
Khi làn sóng meme nguội đi, khối lượng giao dịch "bốc hơi" là điều dễ hiểu. Nhưng điều đáng lo hơn là: Nếu Solana tiếp tục lệ thuộc vào memecoin, liệu hệ sinh thái có đang tự "trói mình" vào một vòng lặp đầu cơ?
📌 Stablecoin lội ngược dòng, thiết lập ATH mới
Nguồn cung stablecoin trên Solana: Vượt mốc lịch sử 12,2 tỷ USD vào tháng 3/2025 (Nguồn: Blockworks Research)
Trong khi các chỉ số khác suy giảm, stablecoin lại tăng mạnh. Tổng cung đạt mức cao kỷ lục 12.2 tỷ USD, tăng 8,5% so với tháng trước.
Cả hai đồng USDC và USDT đều tăng mạnh, chứng tỏ dòng tiền vẫn còn trong hệ sinh thái. Có vẻ người dùng đang "neo vốn", chờ thời cơ thay vì rút khỏi cuộc chơi.
📌 Một vài chỉ số khác vẫn đang giữ vững “tinh thần thép”
Solana "ăn nên làm ra" nhờ DApps (Nguồn: Blockworks Research)
Phí giao dịch đã giảm tới 90% so với đỉnh tháng 1 - mở ra cơ hội cho nhiều dự án mới xuất hiện. Cùng với đó, tỷ lệ staking lên tới 64,3%, với hơn 1.200 validators - minh chứng rằng cộng đồng vẫn kiên cường bảo vệ mạng lưới, dù thị trường có điều chỉnh ra sao.
📌 Những vấn đề còn tồn đọng
- Memecoin từng là "doping" của hệ sinh thái, nhưng giờ đang kéo volume lao dốc.
- Với 91% validators chạy phần mềm Agave-Jito, vấn đề tập trung hóa validator vẫn đang cản đường tham vọng phi tập trung của Ethereum. Mạng lưới đang phụ thuộc vào một hệ thống duy nhất. Nếu hệ thống này gặp sự cố hoặc bị tấn công, toàn bộ mạng lưới Ethereum có thể bị ảnh hưởng.
👀 Solana đang đứng ở ngã ba đường: Tiếp tục sống nhờ memecoin hay mở rộng các use case thực tế, cải thiện tính ổn định? Nếu chọn đúng, Solana hoàn toàn có thể lội ngược dòng trong vài tháng tới.
❓Bạn nghĩ sao? Đây là lúc Solana đang “nạp năng lượng để bật cao”, hay là tín hiệu rõ ràng cho một chu kỳ suy thoái thực sự?
