Bật tăng gần 30% từ vùng đáy cuối tháng 4, cổ phiếu IDC của Tổng Công ty Idico - CTCP hiện nhận được không ít sự chú ý từ các nhà đầu tư. Thực tế, không ít công ty chứng khoán cũng được ra những mức định giá hấp dẫn đối với cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp này.
Diễn biến giá cổ phiếu IDC (Nguồn: Vietcap)
Trong báo cáo phát hành mới đây, CTCP Chứng khoán SSI (Mã CK: SSI) đã đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu IDC ở mức 50.100 đồng/cp, tương đương mức tăng hơn 14% so với giá đóng cửa phiên 29/5 - 43.900 đồng/cp.
Các chuyên viên phân tích của SSI cho rằng, Idico hiện vẫn là một trong những nhà phát triển khu công nghiệp (KCN) lớn nhất Việt Nam, với 1.355 ha quỹ đất thương phẩm, trong đó có 445 ha sẵn sàng cho thuê tại các tỉnh Long An, Bà Rịa Vũng Tàu, Thái Bình và Ninh Bình.
Bên cạnh đó, chi phí đền bù và giải phóng mặt bằng thấp cũng là một yếu tố giúp Idico có thể duy trì biên lợi nhuận gộp KCN trên 42% đến hết 2025.
Giai đoạn 2026 - 2037, SSI kỳ vọng các KCN gồm Idico Quang Vinh (TP Hải Phòng), Tân Phước 1 (Tỉnh Tiền Giang) và Phú Long (Tỉnh Ninh Bình) sẽ là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng của doanh nghiệp này.
Trong đó, KCN Tân Phước 1 hiện đã được Thủ tướng Chính phủ chấp thuận chủ trương đầu tư, với quy mô 470 ha, tổng vốn đầu tư 5.900 tỷ đồng.
Tuy nhiên, báo cáo của SSI cũng chỉ ra rằng, rủi ro từ biến động thuế quan và những căng thẳng thương mại trên toàn cầu có thể làm giảm nhu cầu thuê đất KCN, gây ảnh hưởng đến doanh thu của Idico.
Hơn nữa, Luật Đất đai sửa đổi, có hiệu lực từ năm 2025, yêu cầu áp dụng cơ chế đền bù theo giá thị trường, có thể khiến chi phí phát triển dự án mới tăng đáng kể, qua đó gây áp lực lên biên lợi nhuận của công ty.
Trước đó, CTCP Chứng khoán Vietcap (Mã CK: IDC) cũng có báo cáo khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu IDC nhưng giảm 21% giá mục tiêu xuống còn 55.800 đồng/cp.
Nhận định của Vietcap dựa trên các yếu tố chính như dự báo về tổng doanh số cho thuê đất KCN giai đoạn 2025–2028 dự kiến sẽ thấp hơn mức tăng 39% mà Vietcap đã đưa ra trước đó.
Đồng thời, Vietcap đã điều chỉnh biên độ tăng trưởng giá bán trung bình (ASP) trong giai đoạn 2025–2028 của Idico từ 5–8% xuống còn 0–3%, dựa trên những chính sách thuế đối ứng của Tổng thống Donald Trump.
Dù vậy, Vietcap cho rằng, cổ phiếu IDC hiện đang được giao dịch với P/B điều chỉnh dự phóng năm 2025 là 1,3 lần - thấp hơn đáng kể so với trung vị P/B 2 năm của công ty là 2,1 lần.
"Chúng tôi cho rằng đây là mức định giá hấp dẫn nhờ vào các yếu tố cơ bản vững chắc như quỹ đất lớn đã giải phóng mặt bằng tại các vị trí chiến lược và cơ cấu khách thuê đa dạng như Hyosung, Pepsico, Heineken, và Hòa Phát", báo cáo nêu./.
