FTSE Russell: Direct Indexing đang trở thành xu hướng chủ đạo của quản lý tài sản

Direct Indexing đang nhanh chóng bước vào dòng chính của ngành quản lý tài sản, khi tỷ lệ cố vấn tài chính sử dụng mô hình này tăng mạnh chỉ sau một năm. FTSE Russell cho rằng sự phát triển của AI và tự động hóa sẽ tiếp tục thúc đẩy xu hướng này, trong khi khả năng cá nhân hóa danh mục ngày càng trở thành một yêu cầu quan trọng của nhà đầu tư.

FTSE Russell: Direct Indexing đang trở thành xu hướng chủ đạo của quản lý tài sản

Đó là một trong những kết quả đáng chú ý trong báo cáo khảo sát Direct Indexing năm 2026 vừa được FTSE Russell công bố với thông điệp “The future is now – Direct indexing joins the mainstream” (Tương lai đã đến – Direct Indexing bước vào dòng chính).

Khảo sát được thực hiện bởi 8 Acre Perspective với 400 cố vấn tài chính trong khoảng thời gian từ ngày 19/5 đến 9/6/2026. Trong số này, 58% quản lý khối tài sản từ 200 triệu USD trở lên, quy mô tài sản quản lý trung bình của toàn bộ mẫu khảo sát đạt 578 triệu USD.

Theo FTSE Russell, Direct Indexing đã đi từ một giải pháp tương đối chuyên biệt trở thành một phần ngày càng quan trọng trong quản lý tài sản hiện đại, đặc biệt nhờ khả năng tùy chỉnh danh mục và tối ưu hiệu quả sau thuế cho khách hàng.

41% cố vấn tài chính đã sử dụng Direct Indexing

Dữ liệu khảo sát cho thấy tốc độ phổ biến của Direct Indexing đang tăng nhanh.

Direct Indexing ngày càng phổ biến

Năm 2026, 41% cố vấn tài chính được khảo sát cho biết đang sử dụng Direct Indexing cho khách hàng, tăng đáng kể so với mức 33% của năm 2025. Thêm 42% số cố vấn chưa sử dụng cho biết có kế hoạch áp dụng trong 12 tháng tới.

Như vậy, tổng tỷ lệ cố vấn đang sử dụng hoặc dự kiến sử dụng Direct Indexing đạt 83%, so với 76% một năm trước.

Xu hướng này đặc biệt rõ tại các tổ chức lớn và nhóm cố vấn trẻ. Tại các wirehouse và tổ chức tài chính truyền thống, tỷ lệ sử dụng đã lên tới 63%, cao hơn đáng kể so với nhóm môi giới độc lập (33%) và các cố vấn đầu tư đăng ký – RIA (30%).

Không chỉ mở rộng về số người sử dụng, Direct Indexing cũng đang được áp dụng với phạm vi tài sản rộng hơn.

Có tới 97% số cố vấn đang sử dụng Direct Indexing áp dụng mô hình này với cổ phiếu vốn hóa lớn tại Mỹ. Đáng chú ý, 43% đã sử dụng với cổ phiếu tại các thị trường phát triển ngoài Mỹ và 43% áp dụng với nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Mỹ.

FTSE Russell nhận định đây là dấu hiệu cho thấy Direct Indexing đang vượt khỏi phạm vi ban đầu vốn chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ.

Từ một lựa chọn thành yếu tố cạnh tranh trong quản lý tài sản

Một trong những thay đổi đáng chú ý nhất trong khảo sát năm nay nằm ở cách giới tư vấn nhìn nhận Direct Indexing.

57% cố vấn coi Direct Indexing là yếu tố cần thiết để duy trì khả năng cạnh tranh

57% cố vấn cho rằng Direct Indexing là yếu tố thiết yếu để duy trì khả năng cạnh tranh trong lĩnh vực quản lý tài sản, tăng từ 52% năm 2025. Tỷ lệ này lên tới 65% ở nhóm cố vấn dưới 45 tuổi và 69% tại các wirehouse/tổ chức tài chính truyền thống.

Điểm khác biệt quan trọng của Direct Indexing nằm ở cấu trúc đầu tư.

Thay vì mua chứng chỉ quỹ ETF hoặc quỹ tương hỗ để gián tiếp nắm giữ một rổ tài sản, nhà đầu tư có thể trực tiếp sở hữu các chứng khoán cấu thành danh mục. Nhờ đó, danh mục có thể được điều chỉnh theo nhu cầu, mục tiêu và các ràng buộc riêng của từng khách hàng, trong khi vẫn vận hành dựa trên một chiến lược hoặc chỉ số tham chiếu.

Khả năng cá nhân hóa này đang trở thành một trong những động lực quan trọng thúc đẩy Direct Indexing.

Theo khảo sát của FTSE Russell, 82% cố vấn cho rằng Direct Indexing mang lại mức độ cá nhân hóa mà ETF và quỹ tương hỗ không thể cung cấp. Có 87% cho rằng mô hình này cho phép phối hợp quản lý đầu tư và thuế trên nhiều tài khoản của cùng một hộ gia đình.

Vai trò của Direct Indexing trong danh mục khách hàng cũng ngày càng lớn. Bình quân, khoảng 20% số hộ gia đình khách hàng của các cố vấn được khảo sát đã có thành phần Direct Indexing trong danh mục, tăng từ 16% năm trước. Tỷ trọng tài sản quản lý phân bổ vào giải pháp này cũng tăng từ 13% lên 17%.

AI có thể tiếp tục đẩy nhanh Direct Indexing

FTSE Russell cho rằng dư địa tăng trưởng của Direct Indexing vẫn còn lớn.

Trong số các cố vấn chưa sử dụng, 42% dự kiến triển khai trong vòng 12 tháng tới. Đáng chú ý, 83% số người được khảo sát đồng ý rằng AI và tự động hóa sẽ góp phần thúc đẩy sự phát triển của Direct Indexing.

Công nghệ có ý nghĩa đặc biệt với mô hình này bởi việc quản lý một danh mục gồm nhiều cổ phiếu riêng lẻ, đồng thời duy trì tỷ trọng, kiểm soát rủi ro, tái cân bằng và đáp ứng các yêu cầu riêng của từng khách hàng, đòi hỏi năng lực xử lý lớn hơn đáng kể so với việc đơn thuần mua một chứng chỉ quỹ.

Tuy nhiên, chính công nghệ cũng đang là một trong những nút thắt.

Có 59% cố vấn cho biết việc tích hợp Direct Indexing vào hệ thống công nghệ hiện tại còn khó khăn, tăng từ 52% năm trước. Chỉ 15% đánh giá quá trình triển khai là “rất dễ”. Bên cạnh đó, 29% coi chi phí là một trở ngại, tăng mạnh so với mức 19% năm 2025.

Ở chiều ngược lại, mức độ hài lòng của những người đã sử dụng khá cao. 98% cố vấn hài lòng với nền tảng Direct Indexing chính của mình, trong đó 63% cho biết “rất hài lòng”, tăng từ 52% một năm trước.

Theo FTSE Russell, sau ba năm thực hiện khảo sát, Direct Indexing đã có một hành trình ngày càng nhanh tiến vào dòng chính. Tổ chức cung cấp chỉ số này cho rằng việc AI phát triển sẽ tiếp tục giúp các cố vấn triển khai Direct Indexing dễ dàng hơn, trong khi giáo dục, triển khai và tích hợp vào quy trình làm việc hiện hữu sẽ là những yếu tố quyết định giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.

Direct Indexing bắt đầu xuất hiện tại Việt Nam

Xu hướng mà FTSE Russell ghi nhận trên thị trường quản lý tài sản quốc tế cũng đã bắt đầu xuất hiện tại Việt Nam.

Ngày 11/8/2026, CTCP Chứng khoán VPS chính thức ra mắt VPS Smart Indexing (VSI), đưa mô hình Direct Indexing vào một sản phẩm dành cho nhà đầu tư trong nước. Theo VPS, danh mục được xây dựng và vận hành bởi đội ngũ chuyên gia, hướng tới đầu tư có kỷ luật và tích lũy tài sản dài hạn.

Điểm đáng chú ý của mô hình là nhà đầu tư trực tiếp sở hữu các cổ phiếu trong tài khoản, thay vì sở hữu chứng chỉ đại diện cho một danh mục như mô hình quỹ truyền thống. Trong khi đó, việc xây dựng, theo dõi và tái cân bằng danh mục được thực hiện với sự kết hợp giữa chuyên môn đầu tư, dữ liệu thị trường và thuật toán định lượng.

VSI theo đuổi cách tiếp cận đầu tư dài hạn, quản trị rủi ro ở cấp độ toàn danh mục thay vì đặt một ngưỡng chốt lời hay cắt lỗ cố định cho từng cổ phiếu. Với chiến lược VSI01, VPS cho biết việc phân bổ còn sử dụng phương pháp Equal Risk Contribution và Momentum để hỗ trợ xác định tỷ trọng và tái cơ cấu danh mục.

Việc Direct Indexing xuất hiện tại Việt Nam trong giai đoạn thị trường vốn đang nâng chuẩn và mở rộng khả năng tiếp cận dòng vốn quốc tế cho thấy đổi mới sản phẩm đầu tư đang bắt đầu song hành với quá trình phát triển về quy mô và chất lượng của thị trường. Từ một phương thức đang nhanh chóng trở thành dòng chính trong quản lý tài sản quốc tế, Direct Indexing qua đó mở thêm một cách tiếp cận đầu tư theo danh mục, có hệ thống và hướng tới dài hạn cho nhà đầu tư Việt Nam.