Fed giữ nguyên lãi suất

Fed giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong vùng 3,5-3,75% với tỷ lệ biểu quyết 9-3. Đáng chú ý, đây là lần đầu tiên sau nhiều năm có tới ba thành viên phản đối quyết định này và đề nghị tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.

Sáng 30/7 (giờ Việt Nam), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong vùng 3,5-3,75%, phù hợp với dự báo chung của thị trường.

Quyết định được thông qua với tỷ lệ 9 phiếu thuận và 3 phiếu chống. Các ý kiến phản đối đến từ Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan.

Cả ba đều cho rằng Fed nên nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm nhằm kiềm chế lạm phát. Đây là lần đầu tiên sau nhiều năm Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ghi nhận ba phiếu phản đối trong một cuộc họp chính sách.

Phép thử đầu tiên với Chủ tịch Fed Kevin Warsh

Cuộc họp tháng 7 được xem là phép thử chính sách đầu tiên đối với Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người chủ trương hạn chế phát tín hiệu rõ ràng về lộ trình lãi suất trong tương lai.

Cách tiếp cận này khiến mức độ bất định trước cuộc họp cao hơn thông lệ. Dù phần lớn nhà đầu tư dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, công cụ CME FedWatch từng ghi nhận xác suất khoảng 1/3 cho khả năng ngân hàng trung ương bất ngờ tăng lãi suất.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh (Ảnh: Reuters)

Đúng với quan điểm của ông Warsh, thông cáo sau cuộc họp không đưa ra tín hiệu về thời điểm điều chỉnh chính sách tiếp theo. Nội dung tuyên bố cũng gần như không thay đổi so với thông cáo ngày 17/6.

Fed tiếp tục đánh giá nền kinh tế Mỹ tăng trưởng vững chắc, dù mức độ bất định còn cao, một phần do căng thẳng tại Trung Đông. Thị trường lao động được nhận định vẫn ổn định, tốc độ tạo việc làm phù hợp với quy mô lực lượng lao động và tỷ lệ thất nghiệp gần như không đổi.

Thông cáo kết thúc bằng tuyên bố ngắn gọn: “Ủy ban sẽ bảo đảm ổn định giá cả”. Cách diễn đạt cô đọng này phản ánh phong cách truyền thông dưới thời ông Warsh, với việc hạn chế đưa ra những cam kết hoặc tín hiệu cụ thể về chính sách tương lai.

Kể từ khi nhậm chức, Chủ tịch Fed nhiều lần chỉ trích việc sử dụng định hướng chính sách, hay “forward guidance”, để dẫn dắt kỳ vọng của thị trường. Theo ông, Fed nên tập trung giải thích những điều kiện kinh tế có thể khiến chính sách thay đổi, thay vì báo trước lộ trình lãi suất.

Ông Warsh cũng thành lập một nhóm công tác nhằm rà soát và cải thiện cách Fed truyền tải thông điệp tới thị trường. Việc thông cáo tháng 7 gần như không đề cập đến định hướng chính sách được xem là bước đi đầu tiên thể hiện cách tiếp cận này.

Lạm phát tiếp tục chia rẽ nội bộ Fed

Ba thành viên bỏ phiếu phản đối cho rằng lạm phát vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn và Fed cần tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Áp lực giá tại Mỹ gần đây gia tăng do tác động từ thuế nhập khẩu của chính quyền Tổng thống Donald Trump và giá năng lượng đi lên trong bối cảnh căng thẳng với Iran.

Trong dự báo công bố hồi tháng 6, các thành viên FOMC kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trước khi năm 2026 kết thúc.

Đáng chú ý, Thống đốc Christopher Waller – người gần đây có quan điểm cứng rắn về lạm phát và không loại trừ khả năng tiếp tục tăng lãi suất – vẫn bỏ phiếu ủng hộ giữ nguyên chính sách trong cuộc họp lần này.

Sự khác biệt quan điểm cũng thể hiện rõ trong các phát biểu gần đây của giới chức Fed. Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng mặt bằng lãi suất hiện tại đủ sức đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Trong khi đó, bà Lorie Logan nhận định Fed vẫn cần tăng lãi suất ở mức vừa phải, còn bà Beth Hammack cảnh báo tình trạng lạm phát cao kéo dài đang làm suy giảm sức mua của các hộ gia đình.

Đầu tuần này, Tổng thống Donald Trump công khai ủng hộ ông Warsh và gọi ông là một Chủ tịch Fed “xuất sắc”. Đồng thời, ông Trump chỉ trích một số quan chức khác của ngân hàng trung ương vì cho rằng các yếu tố chính trị đang chi phối quá trình hoạch định chính sách./.