Fed đón tin vui: CPI tháng 11 tăng yếu hơn dự báo

Lạm phát Mỹ trong tháng 11 thấp hơn dự báo, qua đó củng cố kỳ vọng rằng áp lực giá cả đang dần hạ nhiệt và mở ra dư địa để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

Theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 3,1% của giới phân tích.

CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng – hai nhóm có biến động mạnh – cũng chỉ ghi nhận mức tăng 2,6% trong vòng 12 tháng, thấp hơn kỳ vọng 3%. Tính theo tháng, cả CPI tổng thể và CPI lõi đều cho thấy đà hạ nhiệt rõ rệt.

CPI tổng thể và CPI của Mỹ lõi đã hạ nhiệt trong tháng 11/2025

Đây là báo cáo CPI đầu tiên được công bố sau giai đoạn chính phủ Mỹ đóng cửa, thời điểm khiến quá trình thu thập dữ liệu bị gián đoạn và buộc phải hủy bỏ hoàn toàn báo cáo CPI tháng 10. Dữ liệu lẽ ra được công bố vào ngày 10/12 đã phải dời lại.

So với mức 3% ghi nhận trong tháng 9, CPI tháng 11 giảm đáng kể, cho thấy xu hướng lạm phát đang chậm lại. Diễn biến này tạo thêm thuận lợi cho Fed trong việc tiếp tục theo đuổi chính sách tiền tệ hỗ trợ tăng trưởng.

Tuy nhiên, do không có số liệu tháng 10 để đối chiếu, báo cáo CPI tháng 11 thiếu một số điểm dữ liệu thường thấy. Cục Thống kê Lao động cho biết họ không thể thu thập dữ liệu hồi tố cho tháng 10, song đã sử dụng một số nguồn dữ liệu ngoài khảo sát để hoàn thiện việc tính toán chỉ số.

Do đó, nhiều nhà kinh tế vẫn tỏ ra thận trọng và chưa vội coi đây là tín hiệu mở đầu cho một chu kỳ giảm lạm phát bền vững. Dù vậy, giới đầu tư vẫn phân tích kỹ các con số nhằm tìm kiếm manh mối về những bước đi chính sách tiếp theo của Fed.

Khả năng Fed hạ lãi suất ngay trong tháng 1/2026 vẫn được đánh giá là khá thấp, song kỳ vọng cho một đợt cắt giảm vào tháng 3/2026 đang gia tăng. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed giảm lãi suất trong tháng 3 đã tăng lên khoảng 60%, so với 53,9% ghi nhận ngày 17/12./..

Nguồn tham khảo: CNBC