Fed có thể giữ nguyên lãi suất đến tháng 7/2026

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ duy trì lãi suất ở mức 3,5% – 3,75% sau khi dữ liệu việc làm công bố hôm 11/2 cho thấy những tín hiệu tích cực trở lại của thị trường lao động. 

Tăng trưởng việc làm của Mỹ tháng 1/2026 tích cực hơn kỳ vọng – điều thúc đẩy Fed kéo dài chu kỳ ổn định lãi suất (Nguồn: CNN)

Sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp là yếu tố quan trọng thúc đẩy Fed hạ lãi suất 3 lần liên tiếp vào nửa cuối năm 2025. Song, mối lo này dường như đã được xoa dịu sau báo cáo việc làm tháng 1/2026 được Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố hôm 11/2.

Theo đó, nền kinh tế Mỹ tạo thêm 130.000 việc làm trong tháng trước, cao gần gấp đôi con số 70.000 việc làm trong dự báo của Reuters. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm nhẹ từ 4,4% xuống còn 4,3%. 

Những con số này đã khiến niềm tin của giới đầu tư về việc Fed hạ lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 6 giảm xuống dưới 50%, theo Bloomberg. 

Tháng trước, Fed đã giữ lãi suất điều hành trong khoảng 3,5% – 3,75%, sau khi cắt giảm lãi suất tại cả ba cuộc họp cuối năm 2025.

Mức tăng việc làm vượt kỳ vọng trong tháng 1 có thể giúp các nhà hoạch định chính sách thêm phần yên tâm rằng thị trường lao động đang ổn định, từ đó chuyển trọng tâm sang kiểm soát lạm phát – hiện vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

“Với lãi suất chính sách đang ở mức trung tính, định hướng tháng 1 cho thấy sự kiên nhẫn và nền kinh tế vẫn vận hành ổn định, một giai đoạn tạm dừng kéo dài dường như vẫn là kịch bản có khả năng cao”, ông Oren Klachki – chuyên gia kinh tế thị trường tài chính tại Nationwide – nhận định trong một báo cáo.

Cùng lúc, Tổng thống Donald Trump tiếp tục kêu gọi cắt giảm thêm lãi suất. Trong một bài đăng trên mạng xã hội sau khi số liệu việc làm được công bố, ông ca ngợi “CÁC CON SỐ VỀ VIỆC LÀM THẬT TUYỆT VỜI”. Đồng thời, ông cho rằng Mỹ nên duy trì mức lãi suất thấp nhất thế giới.

Tổng thống Mỹ Donald Trump kêu gọi hạ lãi suất xuống mức thấp nhất thế giới sau khi báo cáo việc làm được công bố

Trong khi đó, ông Kevin Hassett – một trong 5 ứng cử viên sáng giá cho vị trí Chủ tịch Fed – cho rằng vẫn còn “nhiều dư địa để Fed hạ lãi suất”. Theo ông, nguồn cung từ AI có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mà không tạo áp lực lạm phát.

Ông Kevin Warsh – người được ông Trump đề cử làm Chủ tịch Fed – và Thống đốc Fed Stephen Miran cũng bày tỏ quan điểm tương tự. 

Tuy nhiên, các chuyên gia kinh tế cảnh báo rằng còn quá sớm để đưa ra nhận định về triển vọng kinh tế tháng 6 – thời điểm tân Chủ tịch Fed chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên trong nhiệm kỳ mới.

Điều gì gây khó cho Fed?

Những biến động trong số liệu việc làm năm 2025 của BLS cho thấy, bình quân mỗi tháng nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm khoảng 15.000 việc làm. Đây là mức tăng khiêm tốn, thường xuất hiện ở giai đoạn đầu của suy thoái, thay vì phản ánh một thời kỳ tăng trưởng kinh tế lành mạnh.

Trong giai đoạn 2010 – 2019, số việc làm của Mỹ tăng trung bình 183.000 mỗi tháng – cao hơn tổng mức tăng của cả năm ngoái.

Theo các phân tích, sự sụt giảm mạnh của dòng người nhập cư trong năm đầu nhiệm kỳ mới của Tổng thống Donald Trump đã góp phần làm chậm đà tăng việc làm, khi quy mô lực lượng lao động thu hẹp kéo theo nhu cầu tạo việc làm giảm xuống.

Tuy nhiên, những yếu tố này cũng khiến việc đánh giá sức khỏe thực sự của thị trường lao động trở nên khó khăn hơn. Bức tranh việc làm thêm phần phức tạp khi năng suất lao động có dấu hiệu cải thiện, có thể nhờ việc ứng dụng AI hoặc do các doanh nghiệp trong bối cảnh nhiều bất định về thuế quan và chính sách đã buộc phải vận hành hiệu quả hơn với ít lao động hơn.

Trong khi đó, mức tăng trưởng GDP của Mỹ vẫn duy trì ở mức 4,4% – cao hơn so với ngưỡng 2% – tốc độ được các quan chức Fed coi là tín hiệu của nền kinh tế “lành mạnh”./.

Nguồn tham khảo: Reuters, Bloomberg, CNN