Dự báo Trung Quốc sắp hạ lãi suất mạnh nhất trong một thập kỷ

Ngân hàng Goldman Sachs và Morgan Stanley là hai trong số nhiều nhà băng dự báo PBOC sẽ hạ lãi suất cơ bản 0,4 điểm phần trăm trong năm 2025. Nếu được thực hiện, đây sẽ là mức giảm mạnh nhất kể từ năm 2015 đến nay của cơ quan này, đưa lãi suất mua lại đảo ngược (repo) kỳ hạn 7 ngày xuống mức 1,1%.

Trong khi đó, mức dự báo bình quân của các nhà phân tích theo các khảo sát gần đây của hãng tin Bloomberg là mức giảm 0,3 điểm phần trăm.

Các dự báo này được đưa ra trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách nước này đẩy mạnh nỗ lực vực dậy tăng trưởng, ngăn đà giảm phát của nền kinh tế.

Chắc chắn phải "mạnh tay"

Theo Bloomberg, các con số dự báo trên vẫn nhỏ hơn nhiều so với mức giảm lãi suất tại hầu hết các nền kinh tế lớn khác. Tuy nhiên, PBOC có lý do để cảnh giác. Lãi suất giảm sẽ khiến biên lãi ròng của các ngân hàng thương mại Trung Quốc vốn đã thấp sẽ giảm thêm nữa. Điều này có thể khiến các nhà băng mất đi “bộ đệm” để chuẩn bị cho các khoản lỗ trong bối cảnh khủng hoảng bất động sản dai dẳng.

Giới phân tích cho rằng chỉ riêng các chính sách tiền tệ sẽ không đủ sức nặng để vực dậy nền kinh tế Trung Quốc trong bối cảnh nhu cầu tín dụng đang ở mức thấp.

Tuy nhiên, Thống đốc Pan Gongsheng của PBOC gần đây phát tín hiệu về việc sẵn sàng có các biện pháp mạnh mẽ hơn để hồi sinh nền kinh tế trong bối cảnh thách thức bủa vây.

Trung Quốc đang trải qua giai đoạn giảm phát dài nhất trong thế kỷ này, khiến lãi suất đi vay thực tế luôn ở mức cao dù PBOC đã vài lần nới lỏng chính sách. Việc ông Donald Trump tái đắc cử tổng thống Mỹ mang theo mối đe dọa về một cuộc chiến tranh thương mại thứ hai có thể khiến tình hình ở Trung Quốc thêm tồi tệ.

Dự báo của các ngân hàng Phố Wall cho thấy Trung Quốc nhiều khả năng sẽ vẫn duy trì môi trường lãi suất thấp – một xu hướng trở thành tâm điểm của thị trường trái phiếu thời gian gần đây.

Lần đầu tiên trong lịch sử, lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn 10 năm đã sụt mạnh xuống dưới 2% trong tuần này. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của nước này cũng giảm xuống thấp hơn loại tương tự của Nhật Bản.

Tuy nhiên, một mối lo có thể khiến PBOC phải cân nhắc kỹ lưỡng bất kỳ động thái nới lỏng chính sách nào là nguy cơ xảy ra làn sóng rút vốn khỏi nền kinh tế khi chênh lệch lãi suất giữa Trung Quốc và các quốc gia khác tăng lên.

Mối lo này có thể được giải tỏa ít nhiều nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục hạ lãi suất thời gian tới. Ngân hàng trung ương Mỹ bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 9, theo sau là một đợt vào tháng 11. Cơ quan này được dự báo sẽ có thêm một đợt hạ lãi suất nữa trong tháng này.

“Trung Quốc đang đối mặt rủi ro giảm phát lớn hơn trước rất nhiều và PBOC cần phải phản ứng trước tính trạng này”, ông Larry Hu, giám đốc về kinh tế Trung Quốc tại Macquarie Group Ltd., nhận định. “Việc Fed đang trong chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ giúp PBOC có thêm dư địa để hạ lãi suất”./.

Nguồn tham khảo: VnEconomy