Lloyd Blankfein – người từng lèo lái Goldman Sachs vượt qua cơn khủng hoảng tài chính năm 2008 – cho rằng thị trường đang phát đi những tín hiệu quen thuộc của giai đoạn trước khủng hoảng.
Cựu CEO Goldman Sachs: Cơn khủng hoảng tài chính mới đang thành hình
Trong cuộc trao đổi với ông Pablo Salame (Giám đốc đầu tư của Citadel), cựu CEO Goldman Sachs nhận định hệ thống tài chính đang tiến gần tới một cú sốc mới, chủ yếu do sự bùng nổ của thị trường tín dụng tư nhân (private credit).
Theo ông, hậu khủng hoảng 2008, quy định trong ngành ngân hàng ngày một siết chặt. Nhưng cũng vì thế, nhiều hoạt động cho vay lại chuyển sang khu vực “shadow banking” – nơi các tổ chức tín dụng tư nhân huy động vốn từ nhà đầu tư chuyên nghiệp, và không bị giám sát chặt chẽ.
Tại Anh, quy mô thị trường tín dụng tư nhân đã tăng khoảng 56% kể từ năm 2015, đạt khoảng 185 tỷ USD, theo báo cáo của Thượng viện Anh. Đây hiện là thị trường lớn thứ hai thế giới sau Mỹ.
Sự mở rộng nhanh chóng này làm dấy lên lo ngại về nguy cơ lan truyền rủi ro nếu xảy ra cú sốc tài chính.
Thị trường tín dụng tư nhân tiến sát mốc 4 nghìn tỷ USD (Đồ họa: Telegraph)
Rủi ro mới từ AI
Thị trường tín dụng tư nhân toàn cầu hiện có quy mô khoảng 1.800 tỷ USD. Tuy nhiên, một phần đáng kể trong số này đang đối mặt với rủi ro từ làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI).
Các nhà phân tích ước tính khoảng 35% danh mục cho vay của thị trường tín dụng tư nhân đang liên quan đến những doanh nghiệp có mô hình kinh doanh dễ bị AI thay thế, đặc biệt là các công ty phần mềm và công nghệ. Nếu các doanh nghiệp này suy giảm lợi nhuận, khả năng trả nợ có thể bị ảnh hưởng.
Trong kịch bản xấu, tỷ lệ vỡ nợ của các khoản vay trong lĩnh vực này có thể tăng lên tới 13%, cao hơn đáng kể so với mức thông thường của thị trường tín dụng tư nhân. Điển hình như, Blue Owl Capital – tổ chức lớn trong lĩnh vực tín dụng tư nhân – đã đóng vĩnh viễn một quỹ cho vay tập trung vào công ty công nghệ.
Hay tại Anh, Market Financial Solutions, một công ty tín dụng tư nhân, đã sụp đổ vào tuần trước do các cáo buộc gian lận tài chính./.
Tín dụng tư nhân là gì?
Private credit (tín dụng tư nhân) là một dạng của “shadow banking” (ngân hàng trong bóng tối), trong đó các khoản vay được cung cấp bởi những tổ chức phi ngân hàng như quỹ phòng hộ (hedge funds) hoặc các tổ chức tài chính phi ngân hàng. Thuật ngữ này thường được dùng để chỉ hoạt động cho vay trực tiếp (direct lending) và các khoản nợ riêng lẻ, thay vì các tài sản nợ được giao dịch trên thị trường như trái phiếu.
Các khoản đầu tư vào "private credit" thường mang lại lợi suất cao hơn so với phần lớn trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ.
Thị trường này không được quản lý chặt chẽ tại Anh và Mỹ, do ngành này chủ yếu dành cho nhà đầu tư tổ chức, những đối tượng được cho là không cần sự giám sát trực tiếp của cơ quan quản lý nhà nước.
