Crypto 3/12: BTC vọt lên 92.000 USD, dàn altcoin bật xanh trở lại

'Đầu tàu' tiền số đã trở lại mốc 92.000 USD, kéo vốn hóa thị trường tăng 6,2% lên 3,2 nghìn tỷ USD. Trong 24h qua, khối lượng giao dịch đạt 175 tỷ USD. 

'Coin thủ' cho rằng xác suất Fed hạ lãi suất trong tháng 12 là nguyên nhân kích hoạt đà tăng của BTC. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng Bitcoin đã tìm được “mức cân bằng tạm thời” và dự báo giá chỉ dao động trong biên độ khoảng 5% so với mức hiện tại, mà không có nhiều chất xúc tác tăng mạnh trong ngắn hạn.

Dưới đây là một số nội dung đáng chú ý:

Thị trường crypto ngày 3/12 (Nguồn: CoinGecko)

Bitcoin (BTC): Bitcoin hiện giao dịch quanh 92.000–93.000 USD, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường trong bối cảnh vàng liên tục lập đỉnh và thanh khoản toàn cầu tăng mạnh.

Báo cáo mới nhất từ Bitwise nhận định, diễn biến giá hiện tại không phản ánh đúng các yếu tố vĩ mô – thậm chí BTC đang ở trong tình trạng định giá thấp sâu (deep mispricing).

Theo đó, Bitcoin hiện thấp hơn khoảng 66% so với giá trị hợp lý nếu đặt cạnh tốc độ tăng của cung tiền toàn cầu (global M2). Trong khi M2 đã leo lên mức kỷ lục 137 nghìn tỷ USD, giá Bitcoin lại không theo kịp đà mở rộng thanh khoản.

Mô hình của Bitwise cho rằng mức giá hợp lý của BTC trong bối cảnh hiện tại phải quanh 270.000 USD – tức cao gần gấp 3 lần mức giao dịch thực tế.

Lý do khiến Bitcoin bị bỏ lại phía sau, theo Bitwise, đến từ việc vàng đã hút toàn bộ dòng tiền phòng hộ trong năm 2025. Giá vàng hiện được xem là đang giao dịch cao hơn khoảng 75% so với mức phù hợp với cung tiền toàn cầu, phản ánh một trạng thái “quá nóng” của kim loại quý.

Trong lịch sử, khi vàng tăng quá mạnh so với thanh khoản, thị trường thường chứng kiến dòng tiền dịch chuyển sang các tài sản có độ nhạy cao hơn như Bitcoin.

Giá Bitcoin và cung tiền toàn cầu (Nguồn: Bitwise)

Điểm bất ngờ là đà suy yếu của Bitcoin lại xảy ra đúng lúc thanh khoản toàn cầu bước vào chu kỳ mở rộng mới.

Tại Mỹ, chính phủ đang phát hành gần 1.900 tỷ USD trái phiếu mỗi năm trong khi Tổng thống Trump cam kết triển khai gói hỗ trợ 2.000 USD. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng đã chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng từ đầu tháng 12.

Thêm vào đó, Nhật Bản tung gói kích thích 110 tỷ USD, Canada tái khởi động (QE), còn Trung Quốc phê duyệt gói tài khóa quy mô 1.400 tỷ USD. Trong hai năm qua, các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã thực hiện hơn 320 lượt cắt giảm lãi suất.

Một loạt yếu tố nới lỏng này vốn là môi trường lý tưởng cho Bitcoin, do đồng tiền kỹ thuật số mang tính nhạy cảm cao với các chu kỳ mở rộng tiền tệ. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, BTC vẫn chưa phản ứng, tạo nên khoảng cách định giá lớn giữa thị trường và các mô hình vĩ mô truyền thống.

Ethereum (ETH): ETH tăng 8%, trở lại mốc 3.000 USD, bám sát với diễn biến tăng của vốn hóa toàn ngành. 

Theo dữ liệu từ Deribit và laevitas.ch, chênh lệch giữa hợp đồng tương lai ETH hàng tháng và thị trường giao ngay duy trì ở mức 3% – thấp hơn nhiều so với mức 5% thường phản ánh nhu cầu vay đòn bẩy mua ETH.

Đồng thời, chỉ số put-call của hợp đồng quyền chọn ETH cho thấy các lệnh bán (put) đang được giao dịch cao hơn 6% so với lệnh mua tương ứng, một tín hiệu thận trọng, thường xuất hiện trong điều kiện thị trường nghiêng về giảm giá.

Nhìn chung, ETH chưa tìm được sức bật trong giai đoạn tới khi phí mạng Ethereum trong tuần vừa qua giảm mạnh xuống còn 2,6 triệu USD – mức thấp nhất trong hơn ba năm, giảm gần 50% so với bốn tuần trước.

Hoạt động trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cũng sụt giảm, với khối lượng giao dịch trong bảy ngày chỉ đạt 13,4 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với đỉnh 36,2 tỷ USD hồi tháng 8.

Trong khi đó, các blockchain đối thủ như Tron và Solana ghi nhận mức tăng phí mạng 9%, cho thấy dòng vốn và sự quan tâm đang dịch chuyển sang các nền tảng cạnh tranh.

Ngoài ra, một cá voi ETH “ngủ đông” từ năm 2015 đã chuyển 40.000 ETH sang địa chỉ mới hôm 1/12, làm dấy lên lo ngại về khả năng bán ra, càng làm gia tăng tâm lý thận trọng.

Phí mạng lưới Ethereum hàng tuần (trái) so với khối lượng giao dịch DEX (phải) (Nguồn: DefiLlama)

Solana (SOL): Giá SOL đang giao dịch quanh 140,69 USD, duy trì trên vùng hỗ trợ quan trọng 120 USD nhờ dòng vốn ổn định từ stablecoin, nhưng thanh khoản phái sinh vẫn yếu, khiến nhà đầu tư thận trọng.

Dữ liệu on-chain cho thấy trong tuần qua, Binance ghi nhận 2,12 tỷ USD USDC đổ vào, trong khi hơn 1,11 tỷ SOL rút ra, tạo ra cấu trúc bullish điển hình quanh mốc 120 USD.

Lượng SOL trên sàn giảm giúp giảm áp lực bán, đồng thời dòng vốn USDC tăng thể hiện nhu cầu mua tiềm năng từ các cá voi hoặc tổ chức. Tuy nhiên, khối lượng hợp đồng tương lai SOL lại giảm 3%, trong khi BTC và ETH tăng mạnh, cho thấy sự tham gia của trader vẫn còn hạn chế.

Bản đồ chi phí mua (cost basis) từ Glassnode cho thấy các nhóm nhà đầu tư gần đây mua khoảng 17,8 triệu SOL quanh 142 USD và 16 triệu SOL quanh 135 USD, hình thành các vùng hỗ trợ quan trọng.

Tuy nhiên, để chuyển lợi thế cung sang động lực tăng giá thực sự, SOL cần lấy lại mức 135–142 USD và sự tham gia tích cực từ người mua trên thị trường.

Lợi nhuận/lỗ ròng thực tế của SOL (Nguồn: Glassnode)

Trong khi đó, lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized profit) của SOL đã giảm về mức của tháng 10/2023, phản ánh giai đoạn “reset” sau các đợt bán tháo, mở ra cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư dài hạn./.