Cơn bão đang kéo đến?

Thị trường toàn cầu đang chứng kiến một thời khắc hiếm hoi khi các rủi ro vĩ mô, tiền tệ và địa chính trị hội tụ. Việc vàng vượt 5.400 USD/ounce, dầu bật tăng mạnh, trong khi USD rơi về đáy 4 năm không còn là biến động đơn thuần mà phản ánh một sự dịch chuyển cấu trúc trong niềm tin tài chính toàn cầu.

Đà tăng của vàng mang tính hệ thống. Giá tăng không chỉ vì đầu cơ mà vì sự xói mòn vai trò của USD trong bối cảnh nợ công cao, thâm hụt ngân sách và chính sách hướng nội của Mỹ.

Việc các ngân hàng trung ương mua ròng gần 300 tấn vàng trong năm 2025, Trung Quốc tăng dự trữ 14 tháng liên tiếp cho thấy xu hướng phi đô la hóa đang bước vào giai đoạn tăng tốc. Vàng đang được tái định vị như một trụ cột niềm tin, không chỉ còn là tài sản trú ẩn.

Giá vàng liên tục lập đỉnh mới (Nguồn: TradingView)

Ở năng lượng, giá dầu tăng gần đây phản ánh “rủi ro địa chính trị” ngày càng lớn. Căng thẳng Mỹ-Iran làm dấy lên lo ngại về eo biển Hormuz, nơi trung chuyển 20% nguồn cung dầu toàn cầu. Chỉ cần một gián đoạn cục bộ, giá dầu hoàn toàn có thể vượt 120 USD/thùng, kéo theo cú sốc lạm phát lan rộng từ vận tải, hàng không đến giá tiêu dùng trên toàn thế giới.

Đồng USD suy yếu cũng đóng vai trò chất xúc tác trung tâm. Khi DXY về vùng 96, thị trường không chỉ định giá lại chính sách của Fed mà còn đặt câu hỏi về vị thế dài hạn của USD với tư cách đồng tiền dự trữ.

Trong môi trường đó, tất cả tài sản định giá bằng USD tự nhiên được đẩy lên cao. Sự rẻ đi của trí tuệ trong kỷ nguyên AI cũng cộng hưởng khiến cho dòng vốn dịch chuyển về các tài sản khan hiếm cấu trúc như tài nguyên.

2026 mới trải qua gần 1 tháng nhưng thị trường tài chính đang biến động trên nỗi sợ hãi mất kiểm soát hơn là kỳ vọng tăng trưởng tích cực. Vàng và dầu tăng giá là hệ quả tất yếu của bất ổn địa chính trị và khủng hoảng niềm tin vào tiền pháp định.

Câu hỏi lớn không còn là giá các tài sản sẽ tăng bao nhiêu mà là những biến động này có đang báo hiệu một cơn bão tố đang sắp ập đến hay không?