Chứng khoán Mỹ 2026: Sóng lớn còn đó, nhưng rủi ro không nhỏ!

Phố Wall bước vào năm 2026 trong trạng thái vừa kỳ vọng, vừa thận trọng. Giới đầu tư tiếp tục đặt cược vào kịch bản quen thuộc: Lãi suất hạ nhiệt, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng, qua đó kéo chứng khoán Mỹ nối dài đà đi lên. Tuy nhiên, sau nhiều năm thăng hoa, cuộc chơi lần này được dự báo sẽ “căng” hơn đáng kể.

S&P 500 đã có màn "trình diễn ấn tượng" trong 2025

Năm 2025 khép lại với mức tăng 16% của S&P 500, nhờ kinh tế Mỹ phục hồi mạnh, xu hướng hạ lãi suất và làn sóng hưng phấn xoay quanh trí tuệ nhân tạo (AI). Chỉ số này thiết lập kỷ lục lần thứ 39, trong khi Dow Jones tăng 13% và Nasdaq Composite bứt phá 20%.

Đà hưng phấn của năm 2025 cũng lan rộng sang nhiều kênh đầu tư khác, khi vàng và bạc có năm tăng mạnh nhất kể từ 1979, trái phiếu đạt hiệu suất tốt nhất từ 2020, còn giao dịch quyền chọn tiếp tục lập kỷ lục nhờ làn sóng đầu cơ của nhà đầu tư cá nhân.

Bước sang 2026, nhiều tổ chức Phố Wall vẫn giữ quan điểm tích cực. Bank of America dự báo S&P 500 đạt 7.100 điểm vào cuối năm, còn JPMorgan Chase và Goldman Sachs thậm chí đặt mục tiêu cao hơn, lần lượt 7.500 và 7.600 điểm.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư sẽ theo sát các tín hiệu kinh tế, đặc biệt là báo cáo việc làm tháng 12 và mùa công bố kết quả kinh doanh của các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Wells Fargo hay Citigroup.

Một trong những trụ cột kỳ vọng của thị trường năm nay là mặt bằng lãi suất thấp hơn. Fed được cho là sẽ cắt giảm thêm 0,25 điểm phần trăm, trong khi khả năng người kế nhiệm Chủ tịch Jerome Powell có lập trường ôn hòa hơn cũng được nhắc đến. Bên cạnh đó, các chính sách cắt giảm thuế được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp.

Tuy nhiên, không ít nhà đầu tư đã bày tỏ sự quan ngại khi mức định giá của thị trường đã lên quá cao trong khi bối cảnh kinh tế trở nên bớt thuận lợi hơn.

Các cổ phiếu trong S&P 500 hiện giao dịch quanh mức 22 lần lợi nhuận dự phóng 12 tháng, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 10 năm là 19 lần. 

"Thị trường có thể vẫn ổn, nhưng chắc chắn không còn dễ thở như vài năm gần đây”, ông Mark Hackett, chiến lược gia trưởng tại Nationwide, nhận xét.

Không chỉ chứng khoán, dấu hiệu “quá nóng” cũng xuất hiện ở một số tài sản đầu tư khác. Bitcoin kết thúc năm 2025 dưới mốc 88.000 USD, giảm hơn 30% so với đỉnh lịch sử. Riêng nhóm cổ phiếu AI – động lực chính của thị trường suốt ba năm qua – đang đối mặt câu hỏi về dư địa tăng trưởng, khi lợi nhuận thực tế từ các khoản đầu tư hàng tỷ USD chưa chắc theo kịp kỳ vọng.

Dù vậy, kịch bản cơ sở mà nhiều tổ chức hướng tới vẫn là nền kinh tế Mỹ đủ ổn định để giữ nhịp cho thị trường. Bất chấp áp lực thuế quan, lạm phát và các yếu tố địa chính trị, chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp – đặc biệt vào hạ tầng AI – vẫn duy trì độ bền nhất định.

Theo FactSet, lợi nhuận các doanh nghiệp trong S&P 500 được dự báo tăng 15% trong năm 2026, mức cao nhất kể từ 2021./.

Nguồn tham khảo: Wall Street Journal