Suốt một thập kỷ, đồng USD mạnh đã bóp nghẹt nhiều doanh nghiệp và chính phủ ở các thị trường mới nổi. Giờ thì kỷ nguyên ấy đang khép lại, đặt ra những biến số mới…
Tuần trước, đồng EUR vọt tăng 4,5% so với đồng USD. Đây là mức tăng mạnh nhất của đồng EUR so với đồng bạc xanh kể từ năm 2009. Trong khi đó, tỷ giá USD/JPY cũng đang dò đáy, ở mức thấp nhất 5 tháng.
Trong một thập kỷ qua, hiếm khi nào sức mạnh của đồng USD lại bị đặt nhiều dấu hỏi như vậy.
“Đồng đô la mạnh cũng chính là lợi ích quốc gia”, tuyên bố của cựu Bộ trưởng Tài chính Robert Rubin như một lời khẳng định chắc nịch cho vị thế số 1 của đồng bạc xanh. Dù cho, trong nhiều năm qua, các doanh nghiệp Mỹ bị thất thế trên sân nhà trước các đối tác thương mại được hưởng lợi từ việc phá giá tiền tệ.
Cuộc chiến thương mại, mà tâm điểm là các đòn thuế quan ‘có đi có lại’ của chính quyền ông Donald Trump, đang gây áp lức lớn lên đồng USD.
Trước hết, thâm hụt thương mại của Mỹ có dấu hiệu tăng lên trong ít tháng trở lại, chứ không hề giảm đi như ông Trump muốn. Bằng chứng là thâm hụt thương mại của Mỹ đã cán mốc 153 tỷ USD vào tháng 1/2025, trong khi cùng kỳ năm trước chỉ tiêu này chỉ ở mức 92 tỷ USD.
Cục Dự trữ liên bang (Fed) cũng sẽ thêm bội phần thách thức. Bởi, khi đồng USD suy yếu, họ sẽ càng khó “trị” lạm phát dai dẳng hơn. Theo ước tính của IMF, nếu đồng USD mất giá trên 10%, lạm phát Mỹ sẽ tăng thêm 0,4-0,7%.
Nhưng các doanh nghiệp và chính phủ ở thị trường mới nổi hẳn có lý do để ăn mừng, khi kỷ nguyên đồng USD mạnh đang đến hồi kết. Và chính quyền Trump có thể còn đưa câu chuyện đi xa hơn.
Hồi tháng 11 năm ngoái, chuyên gia kinh tế Stephen Miran đã vạch ra một loạt các phương pháp không chính thống mà chính quyền Trump có thể áp dụng để làm suy yếu đồng tiền của mình, từ việc thỏa thuận đa phương (dưới mối đe dọa áp đặt thuế quan) đến việc tính phí lên các chủ sở hữu trái phiếu Chính phủ Mỹ nước ngoài./.
