Không phải ngẫu nhiên mà biểu đồ chấm được gọi là “kim chỉ nam” của chính sách tiền tệ.
Với mỗi dấu chấm đại diện cho dự báo lãi suất của các thành viên Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed), công cụ này không chỉ giúp các nhà đầu tư dự đoán động thái tiếp theo của Fed mà còn mở ra cánh cửa hiểu rõ hơn về nền kinh tế Mỹ.
Biểu đồ chấm (dot plot) được đọc và hiểu như thế nào?
Biểu đồ chấm (dot plot) được công bố bốn lần mỗi năm trong báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế của Cục Dữ trữ liên bang Mỹ (Fed).
Hiểu một cách đơn giản, biểu đồ chấm của Fed là cách trực quan hóa các dự đoán của các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) về mức lãi suất mục tiêu.
Mỗi chấm trên biểu đồ đại diện cho 1 trong 19 thành viên của FOMC. Tất nhiên, danh tính của họ đều được giữ bí mật.
Trục tung của biểu đồ thể hiện mức mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang, có đơn vị tính là %. Trục hoành thể hiện mốc thời gian ba năm gần nhất và dài hạn.
Dưới đây là biểu đồ chấm mà Fed mới công bố vào ngày 18/12:
Điển hình như năm 2025, 10 thành viên FOMC cho rằng Fed nên hạ lãi suất 50 điểm cơ bản. Trong khi đó, số chấm rải rác ở các mức lãi suất khác đại diện cho 9 thành viên còn lại không đồng tình với mức 0,5 điểm %.
Về ý nghĩa, sự phân hóa quan điểm giữa các thành viên Fed cho thấy thị trường sẽ khó đoán định chính xác lộ trình chính sách tiền tệ trong năm sau. Dự báo cho thấy Fed sẵn sàng duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn để tiếp tục kéo lạm phát về mục tiêu 2%.
Giải mã biểu đồ chấm (dot plot)
Hầu hết “dân chuyên” đều theo dõi chặt chẽ sự dịch chuyển của các chấm (dot), vì chúng sẽ đưa ra gợi ý về hướng đi chính sách của Fed trong năm tới.
Đáng chú ý hơn cả là chấm trung vị, thường là chấm thứ 10 trong biểu đồ dot plot. Đây là ước tính rõ nhất về hướng đi của chính sách tiền tệ trong năm tới. Biểu đồ sẽ trả lời cho các nhà đầu tư liệu Fed sẽ hạ lãi suất bao điểm cơ bản trong năm tới.
Một "mẹo" khác để đọc dot plot là chú ý đến mức “lãi suất trung lập” (neutral rate) - mức lãi suất không làm nóng hay làm nguội lạnh nền kinh tế. Hiện tại, mức lãi suất trung lập là 3%, cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với dự báo tháng 9.
Thông qua con số này, nhà đầu tư sẽ có cái nhìn toàn cảnh về định hướng chính sách của Fed. Bởi, mức lãi suất trung lập chính là "la bàn" định hướng chính sách của Fed. Nếu lãi suất hiện tại thấp hơn mức trung lập, Fed sẽ có xu hướng nới lỏng chính sách để kích thích nền kinh tế. Ngược lại, nếu lãi suất cao hơn mức trung lập, Fed sẽ có xu hướng thắt chặt chính sách để kiềm chế lạm phát./.
Đừng quên theo dõi Cẩm nang đầu tư trên DFF.VN để cập nhật nhiều kiến thức bổ ích hơn nhé!
