Các nhà kinh tế dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới, và ít nhất sẽ còn một đợt cắt giảm nữa trong năm 2025

Theo khảo sát của Bloomberg News, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ thực hiện một loạt các đợt cắt giảm lãi suất trong những tháng tới, bắt đầu bằng một lần cắt giảm vào tuần tới.

Các nhà đầu tư đang nghiêng nhiều hơn về kịch bản Fed sẽ cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm nay, với hợp đồng tương lai lãi suất liên bang gần như đã phản ánh hoàn toàn kịch bản này.

Gần 90% số người tham gia khảo sát cũng dự đoán các quan chức Fed sẽ thay đổi tuyên bố sau cuộc họp để nhấn mạnh hơn vào các rủi ro của thị trường lao động. Bản tuyên bố mới sẽ được công bố vào lúc 2 giờ chiều ngày 17/9 tại Washington, và Chủ tịch Jerome Powell dự kiến sẽ tổ chức họp báo 30 phút sau đó.

“Cán cân rủi ro liên quan đến hai mục tiêu kép của Fed là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm đang nghiêng về một phía, trong đó thị trường việc làm trở thành mối lo ngại lớn hơn,” James Knightley, kinh tế trưởng quốc tế tại ING, viết trong phần bình luận gửi kèm câu trả lời khảo sát.

Đến tháng 6 năm 2026, những người tham gia khảo sát dự báo mức trần của biên độ mục tiêu đối với lãi suất quỹ liên bang sẽ ở mức 3,5%, thấp hơn một điểm phần trăm so với hiện tại.

Đa số lớn cho rằng ngân hàng trung ương đang đối mặt với rủi ro gia tăng ở cả thất nghiệp lẫn lạm phát, theo khảo sát được thực hiện từ ngày 5 đến 10/9. Tuy nhiên, chỉ có 2 trong số 42 người tham gia dự đoán sẽ xảy ra suy thoái trong 12 tháng tới.

Nhiều ý kiến bất đồng

Các nhà kinh tế dự báo Chủ tịch Powell sẽ phải đối mặt với một ủy ban phân hóa trong cuộc họp tuần tới, với khả năng xuất hiện các ý kiến bất đồng ở cả hai phía liên quan đến việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm. Một bộ phận đáng kể cho rằng Thống đốc Michelle Bowman và Christopher Waller sẽ tiếp tục bất đồng, lần này theo hướng ủng hộ cắt giảm 0,5 điểm phần trăm. Cả hai trước đó đã bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tháng 7, khi FOMC giữ nguyên lãi suất.

Một số lượng tương tự người tham gia khảo sát cũng dự đoán Stephen Miran, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng, sẽ bất đồng theo hướng ủng hộ cắt giảm mạnh hơn, nếu ông được Thượng viện phê chuẩn và tuyên thệ nhậm chức Thống đốc Fed kịp thời trước cuộc họp.

Ở chiều ngược lại, Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City, Jeff Schmid, được xem là người có khả năng cao nhất sẽ bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất.

Rủi ro chính trị

Tổng thống Donald Trump đã gia tăng yêu cầu Fed hạ lãi suất tới 3 điểm phần trăm, đồng thời cân nhắc lựa chọn ứng viên lãnh đạo Fed vào năm tới. Ông cũng tìm cách sa thải Thống đốc Lisa Cook, người hiện đang kháng cáo vụ việc tại tòa. Một thẩm phán trong tuần này đã ra phán quyết cho phép bà Cook tiếp tục giữ chức trong khi quá trình tố tụng diễn ra. Chính quyền Trump đã kháng cáo phán quyết đó.

Trong bối cảnh này, 71% người tham gia khảo sát cho biết họ “khá lo ngại” hoặc “rất lo ngại” rằng các quyết định chính sách tiền tệ trong năm tới sẽ bị chi phối bởi yếu tố chính trị. Khi được hỏi cụ thể về vụ Cook, một nửa số người được khảo sát cho rằng việc Trump thành công trong việc sa thải bà sẽ làm suy yếu đáng kể tính độc lập của Fed.

Tuy vậy, phản ứng của thị trường tài chính trước những rủi ro này nhìn chung vẫn khá trầm lắng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm trong những tháng gần đây và các chỉ số kỳ vọng lạm phát trên thị trường vẫn ổn định. Lợi suất trái phiếu và lạm phát có khả năng sẽ tăng nếu nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ cam kết của Fed đối với việc duy trì ổn định giá cả.

Hơn một nửa số nhà kinh tế cho rằng các nhà đầu tư đang đánh giá thấp mối đe dọa chính trị đối với tính độc lập của Fed.

“Áp lực từ nhánh hành pháp nhằm nới lỏng chính sách tiền tệ trong bối cảnh áp lực lạm phát gia tăng đang tiến dangerously gần đến nguy cơ gây ra tình trạng stagflation,” Tom Fullerton, giáo sư kinh tế tại Đại học Texas ở El Paso, nhận định, ám chỉ kịch bản nền kinh tế đình trệ tăng trưởng nhưng lạm phát lại cao.