Thị trường chứng khoán Việt Nam có thể phục hồi tương đối nhanh sau nhịp giảm gần đây, với điều kiện không xuất hiện một cú sốc năng lượng kéo dài trong bối cảnh xung đột Trung Đông. Đây là nhận định của ông Petri Deryng – người đứng đầu quỹ PYN Elite.
Nhìn lại diễn biến 5 năm qua, đại diện quỹ Phần Lan cho biết VN-Index đã nhiều lần ghi nhận các nhịp giảm mạnh trong thời gian ngắn, song thường sớm lấy lại cân bằng sau các cú sốc. Các biến động này trải dài từ giai đoạn bùng phát COVID-19, vụ việc liên quan đến bà Trương Mỹ Lan, áp lực tỷ giá và chính sách tiền tệ thắt chặt, cho đến các căng thẳng thương mại và địa chính trị gần đây.
Dữ liệu do PYN Elite tổng hợp cho thấy, phần lớn các cú sốc lớn khiến VN-Index giảm sâu trong ngắn hạn đều được hấp thụ trong vòng 1-3 tháng, ngoại trừ giai đoạn dịch bệnh kéo dài. Theo ông Petri Deryng, không phải mọi nhịp điều chỉnh đều xuất phát từ yếu tố chính sách của Mỹ, nhưng các biến số địa chính trị và thương mại thường tạo ra biến động mạnh trong ngắn hạn.
Quỹ dẫn lại trường hợp đầu năm 2025, khi thông tin về việc Mỹ áp thuế cao đối với hàng hóa Việt Nam đã khiến thị trường giảm gần 10% chỉ trong hai tuần, sau đó phục hồi với tốc độ tương đương.
Biến số quyết định: Giá năng lượng và xung đột Trung Đông
Ở diễn biến hiện tại, xung đột tại Trung Đông đã khiến thị trường chứng khoán Việt Nam giảm khoảng 15% trong vòng ba tuần. Dù đã xuất hiện tín hiệu ổn định, diễn biến chiến sự vẫn là yếu tố chi phối tâm lý nhà đầu tư. Theo đó, khả năng phục hồi của thị trường phụ thuộc đáng kể vào rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng.
Trong kịch bản không xảy ra cú sốc năng lượng kéo dài, thị trường được kỳ vọng có thể sớm lấy lại trạng thái cân bằng. Ngược lại, nếu xung đột leo thang, nguy cơ phát sinh khủng hoảng năng lượng và tác động lan sang tăng trưởng kinh tế toàn cầu vẫn là yếu tố cần theo dõi.
Liên quan đến hoạt động đầu tư, trong thư gửi nhà đầu tư ngày 20/3, ông Petri Deryng cho biết quỹ đã thực hiện giao dịch với tổng giá trị khoảng 200 triệu EUR (tương đương khoảng 6.000 tỷ đồng) kể từ khi xung đột bùng phát, bao gồm cả chiều mua và bán.
“Biến động thị trường khiến giá trị tài sản ròng suy giảm là điều không mong muốn, nhưng đồng thời cũng mở ra cơ hội để cơ cấu lại danh mục”, ông cho biết.
Theo đó, quỹ đã từng bước chốt lời tại các cổ phiếu giữ giá tốt trong giai đoạn biến động, đồng thời chuyển sang tích lũy các cổ phiếu giảm sâu hoặc có định giá trở nên hấp dẫn hơn trong trung hạn.
Ở góc nhìn dài hạn, người đứng đầu PYN Elite tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với thị trường Việt Nam, trong bối cảnh nền kinh tế được hỗ trợ bởi đầu tư hạ tầng và nhu cầu nội địa. Quỹ cũng nhắc lại kỳ vọng FTSE Russell sẽ xác nhận nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới, qua đó mở ra khả năng thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ theo chỉ số./.
