BSC: PNJ, FPT và MSB đối diện nguy cơ bị loại khỏi rổ VN-Diamond

Trong khi KDH được dự báo bị loại khỏi VN-Diamond ngay kỳ cơ cấu tháng 10/2026, BSC Research cho rằng PNJ, FPT và MSB cũng đối diện rủi ro rơi vào “rổ chờ loại” trong kỳ đánh giá tháng 4/2027.

Theo báo cáo mới nhất của BSC Research, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) dự kiến công bố kết quả rà soát chỉ số VN-Diamond kỳ tháng 10/2026 vào ngày 2/11, trong khi danh mục mới chính thức có hiệu lực từ ngày 16/11.

Lịch trình trên được áp dụng sau khi HOSE tái cấu trúc hệ thống quy tắc chỉ số theo mô hình “quy tắc chung + quy tắc riêng từng chỉ số”, đồng thời thống nhất ngày công bố kết quả và ngày hiệu lực. Các quy định mới được áp dụng từ kỳ tháng 10/2026, với ngày chốt dữ liệu là 30/9.

Hiện có 5 quỹ ETF tham chiếu VN-Diamond, gồm FUEVFVND, FUEMAVND, FUEBFVND, FUEKIVND và FUEABVND, với tổng quy mô khoảng 11.115 tỷ đồng.

Dựa trên dữ liệu kết thúc ngày 30/9, BSC Research dự báo không có cổ phiếu nào được thêm mới, trong khi KDH của CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền có thể bị loại. Nếu kịch bản này xảy ra, VN-Diamond sẽ còn 17 cổ phiếu.

Theo bảng dự báo của BSC, các ETF có thể bán toàn bộ gần 4,07 triệu cổ phiếu KDH, tương ứng giá trị khoảng 62,4 tỷ đồng.

Tuy nhiên, KDH chưa phải cổ phiếu chịu áp lực bán dự kiến lớn nhất trong đợt cơ cấu.

BSC ước tính các ETF có thể bán khoảng 4,36 triệu cổ phiếu FPT, tương ứng giá trị gần 274,5 tỷ đồng. ACB đứng sau với gần 8,7 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng 183,5 tỷ đồng. MSB cũng có thể bị bán gần 9,93 triệu cổ phiếu, tương ứng 141,1 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, GMD được dự báo là cổ phiếu được mua mạnh nhất, với hơn 3 triệu đơn vị, trị giá khoảng 241,9 tỷ đồng. Tiếp theo là REE với 94,2 tỷ đồng, MBB 63,6 tỷ đồng, PNJ 60,2 tỷ đồng và NLG 51 tỷ đồng.

PNJ, FPT và MSB có thể vào “rổ chờ loại”

Bên cạnh kỳ cơ cấu tháng 10/2026, BSC Research đặc biệt lưu ý rủi ro đối với một số thành viên VN-Diamond tại kỳ đánh giá tháng 4/2027, trong đó có PNJ, MSB và FPT.

Với PNJ, BSC cho biết doanh nghiệp đã điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2026 sang lỗ sau thuế 6.271 tỷ đồng. Nếu mức lỗ này được phản ánh vào báo cáo tài chính năm 2026, EPS 12 quý của PNJ có thể chuyển sang âm tại thời điểm đánh giá tháng 4/2027.

Theo BSC, kịch bản trên có thể khiến PNJ rơi vào “rổ chờ loại” trong kỳ tháng 4/2027, trước khi có nguy cơ chính thức bị loại khỏi VN-Diamond ở kỳ tháng 10/2027.

Đáng chú ý, kế hoạch này đảo chiều mạnh so với mục tiêu được PNJ đưa ra đầu năm. Tại ĐHĐCĐ thường niên 2026, doanh nghiệp từng đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế 3.409 tỷ đồng, tăng 21% so với năm 2025.

Hai cổ phiếu khác nằm trong diện BSC lưu ý là MSB và FPT, với rủi ro chủ yếu đến từ biến động tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài.

Theo BSC, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại MSB đã giảm mạnh kể từ tháng 5/2026. Nếu tỷ lệ này không cải thiện trong 6 tháng tiếp theo, MSB có thể bị đưa vào rổ chờ loại tại kỳ đánh giá tháng 4/2027.

Tương tự, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại FPT đã giảm đáng kể kể từ đầu năm 2026. BSC tính toán trong 6 tháng từ tháng 10/2026 đến hết tháng 3/2027, tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại FPT cần đạt bình quân trên 37%, cao hơn hơn 8 điểm phần trăm so với hiện tại, để vượt ngưỡng FOL 65%.

Nếu không đáp ứng điều kiện này, FPT cũng có nguy cơ bị đưa vào rổ chờ loại tại kỳ đánh giá tháng 4/2027.

Trong trường hợp VN-Diamond cần bổ sung thành viên mới tại kỳ rà soát tháng 4/2027, BSC Research đánh giá HCM và SAB là hai ứng viên tiềm năng. Các tính toán trên được thực hiện dựa trên dữ liệu đến hết ngày 30/9/2026 và thông tin cập nhật đến ngày 4/10/2026.