BSC: Hòa Phát có thể cán mốc lợi nhuận tỷ đô vào năm 2026

BSC dự báo, lợi nhuận sau thuế của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (Mã CK: HPG) có thể vượt mốc 1 tỷ USD vào năm 2026, với doanh thu thuần ước đạt 220.152 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 25.600 tỷ đồng.

Theo báo cáo mới nhất của CTCP Chứng khoán BIDV (BSC), sản lượng thép của HPG sẽ tăng trưởng lần lượt 33% vào năm 2025 và 22% vào năm 2026, nhờ lợi thế chi phí sản xuất cạnh tranh và hệ thống phân phối lớn của nhà máy Dung Quất 2.

Cùng với đó, chính sách áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc sẽ giúp bảo vệ ngành thép nội địa, tạo điều kiện cho HPG gia tăng tỷ lệ nội địa hóa.

“Việc sở hữu dây chuyền sản xuất thép hoàn chỉnh sẽ giúp HPG dễ dàng mở rộng sang các sản phẩm thép khác, tăng thị phần và cải thiện tỷ suất lợi nhuận”, BSC phân tích.

BSC ước tính, sau khi áp thuế, giá HRC nhập khẩu từ Trung Quốc vào Việt Nam sẽ dao động từ 575 – 615 USD/tấn, cao hơn 64-102 USD/tấn so với giá HRC của HPG. Điều này giúp giảm áp lực cạnh tranh và tạo cơ hội cho HPG nâng giá bán.

Bên cạnh đó, nhu cầu thép tại Việt Nam đã có dấu hiệu phục hồi, thể hiện qua việc các đại lý nhập hàng trở lại và một số nhà máy thép tăng giá bán phôi dự án vào cuối tháng 2. Điều này sẽ hỗ trợ HPG nâng giá HRC thượng nguồn, cải thiện biên lợi nhuận.

Dựa trên giả định giá HRC trung bình năm 2025 đạt 550 USD/tấn (+7% so với tháng 2/2025), BSC dự báo:

👉 Năm 2025: Doanh thu thuần của HPG đạt 180.705 tỷ đồng (+30% YoY), lợi nhuận ròng đạt 18.018 tỷ đồng (+50% YoY), biên lợi nhuận gộp đạt 16,4%.  

👉 Năm 2026: Doanh thu thuần của HPG tăng lên hơn 220.000 tỷ đồng (+22% YoY), lợi nhuận ròng đạt 25.600 tỷ đồng (+31% YoY), chính thức vượt mốc 1 tỷ USD.

Ngoài ra, BSC kỳ vọng Việt Nam sẽ áp thuế chống bán phá giá tôn mạ lạnh tạm thời vào tháng 4/2025 và chính thức vào quý 3/2025. Điều này sẽ góp phần thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ tôn mạ và ống thép trong nước, đặc biệt khi thị trường bất động sản có dấu hiệu phục hồi trong giai đoạn 2025-2026./.