Theo BSC, việc Hy Lạp rời bộ chỉ số FTSE Emerging để chuyển sang thị trường phát triển (Developed) sẽ tạo ra khoảng trống tỷ trọng đáng kể, qua đó mở thêm “dư địa” cho cổ phiếu các quốc gia còn lại – trong đó có Việt Nam – nếu kỳ đánh giá tháng 3/2026 diễn ra thuận lợi.
Tuy nhiên, nhóm phân tích cũng lưu ý rằng quá trình FTSE thu hẹp bộ chỉ số Frontier sẽ kéo theo yêu cầu các quỹ ETF tham chiếu phải tất toán toàn bộ danh mục vào kỳ review tháng 9/2026. Động thái này có thể tạo áp lực bán đáng kể đối với cổ phiếu nằm trong rổ FTSE Vietnam 30 Index mà quỹ đang nắm giữ.
Áp lực bán từ các quỹ ETF
Theo tài liệu FAQ của FTSE Russell công bố ngày 11/11, Việt Nam sẽ hoàn toàn rời khỏi bộ chỉ số FTSE Frontier Index, vào kỳ đánh giá T9/2026.
BSC Research cho biết, điều này đồng nghĩa ETF Fubon – quỹ có quy mô 500 triệu USD đang tham chiếu theo FTSE Vietnam 30 Index thuộc FTSE Frontier Index Series – sẽ phải thanh lý toàn bộ danh mục trong kỳ review trên.
Theo BSC, việc buộc phải thoái danh mục theo cơ cấu hiện hữu có thể tạo áp lực bán lan tỏa lên cả 30 cổ phiếu thuộc chỉ số tham chiếu.
Trong khi đó, lộ trình chuyển đổi Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) sẽ được triển khai theo nhiều chặng. Các thông tin cụ thể về số đợt thực hiện, quy mô từng đợt và tỷ trọng phân bổ sẽ được FTSE công bố chi tiết vào T3/2026.
Hy Lạp rời FTSE Emerging, Việt Nam có thể hưởng lợi lớn
Với dữ liệu chốt ngày 31/10/2025, FTSE xác định tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong 4 rổ chỉ số chính (không gồm FTSE Frontier ex Vietnam) khá khiêm tốn. Cụ thể, Việt Nam dự chiếm 0,04% trong FTSE Global All Cap, 0,34% trong FTSE Emerging All Cap, 0,02% trong FTSE All-World và 0,22% trong FTSE Emerging.
Tuy nhiên, các tỷ trọng này mới phản ánh dữ liệu đến cuối tháng 10/2025 và chưa tính đến khả năng thay đổi phân hạng của một số thị trường như Hy Lạp, Ai Cập hay Oman, theo BSC Research.
Hy Lạp hiện chiếm khoảng 0,72% trong FTSE Emerging, nhưng chắc chắn được nâng hạng lên thị trường phát triển. Điều này mở ra dư địa cho các quốc gia khác, trong đó Việt Nam, có thể được hưởng lợi nếu kết quả kỳ đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026 tích cực.
FTSE cũng công bố danh sách 28 cổ phiếu có thể được thêm vào các rổ chỉ số nói trên. Theo đó, quá trình rà soát cổ phiếu Việt Nam sẽ được thực hiện như đối với cổ phiếu mới, yêu cầu tuân thủ đầy đủ tiêu chí thanh khoản và quy mô.
Tiêu chí "nhà đầu tư nước ngoài" – điều kiện kỹ thuật then chốt cho nâng hạng
BSC Research nhấn mạnh rằng yêu cầu đáp ứng tiêu chí dành cho "nhà đầu tư nước ngoài" (global brokers) là trọng tâm trong đợt đánh giá giữa kỳ T3/2026.
Theo BSC, đây là điều kiện kỹ thuật quan trọng, nhằm đảm bảo thị trường Việt Nam đáp ứng chuẩn hoạt động của các nhà môi giới toàn cầu, từ đó tạo thuận lợi cho dòng vốn tổ chức và các quỹ chỉ số quốc tế. Các tiêu chí liên quan đến cơ chế giao dịch, thanh toán – bù trừ, room ngoại và chuẩn kết nối thị trường đều được xem xét đồng bộ.
Cơ quan quản lý trong nước – gồm UBCKNN và các thành viên thị trường – đang xử lý các yêu cầu liên quan để chuẩn bị cho kỳ đánh giá này.
Bộ Tài chính cũng dự kiến sửa đổi các thông tư 96, 120 và 121; đồng thời đẩy nhanh lộ trình hoàn thiện hạ tầng, bao gồm cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) vào năm 2027, minh bạch hóa room ngoại, cơ chế "non Pre-funding" và nâng cấp hệ thống STP./.
