Bitcoin vọt lên 72.000 USD nhưng 43% nhà đầu tư 'chưa về bờ'

Bitcoin bật lên 72.495 USD, mức cao nhất trong 4 tuần qua, mở ra kỳ vọng quay lại vùng đóng cửa tháng 1 quanh 78.700 USD.

 Tuy nhiên, phía sau nhịp tăng 22% kể từ đáy 60.000 USD ngày 6/2 lại là một bức tranh kém lạc quan. 

43% nhà đầu tư vẫn “kẹt hàng”

Dữ liệu on-chain cho thấy khoảng 43% nguồn cung lưu hành đang ở trạng thái thua lỗ, tính theo mức giá coin được di chuyển. Con số này tăng mạnh so với mức 30% hồi cuối tháng 1, thời điểm Bitcoin còn giao dịch quanh 90.000 USD.

Điều đó đồng nghĩa với áp lực “xả hàng khi về bờ” có thể đè nặng thị trường nếu giá tiếp tục hồi phục.

Trên thị trường phái sinh, tâm lý phòng thủ vẫn áp đảo. Quyền chọn bán (put) đang giao dịch với mức premium cao hơn khoảng 10% so với quyền chọn mua (call).

Trong điều kiện trung lập, chỉ số này thường dao động từ -6% đến 6%. Lần gần nhất thị trường cân bằng là giữa tháng 1, khi Bitcoin còn neo gần 95.000 USD.

Trong khi đó, basis rate (phí bảo hiểm hợp đồng tương lai) vẫn dưới ngưỡng trung tính 5%, cho thấy dòng tiền chưa thực sự “all-in” theo phe bò.

Thợ đào chịu sức ép từ AI

Một biến số khác đang âm thầm gây áp lực là ngành đào Bitcoin. Nhu cầu năng lượng bùng nổ từ làn sóng AI khiến chi phí điện tăng cao, trong khi nhu cầu với blockchain Bitcoin suy yếu.

Chỉ số Hashprice – giá trị kỳ vọng mỗi ngày của 1 terahash/giây – đã rơi xuống 30 USD, giảm mạnh so với 39 USD cách đây ba tháng. Biên lợi nhuận co hẹp buộc nhiều công ty đào niêm yết phải xoay trục sang mảng tính toán AI hiệu năng cao, đồng thời bán bớt lượng BTC tích trữ.

Thị trường lo ngại nhóm này có thể chuyển từ tích lũy sang bán ròng, tạo thêm áp lực cung trong ngắn hạn.

Mốc 76.000 USD – “ranh giới sinh tử” của nhiều 'ông lớn'

Yếu tố tâm lý lớn nhất hiện nay nằm ở vùng 76.000 USD – giá vốn trung bình của Strategy, doanh nghiệp tiên phong chiến lược “all-in” Bitcoin trên bảng cân đối kế toán.

Từ tháng 8/2020 đến nay, công ty phần mềm của tỷ phú Michael Saylor đã mua 720.737 BTC. Khi giá rơi xuống dưới 76.000 USD, thị trường bắt đầu soi kỹ sức chịu đựng của mô hình này. Các công ty khác như Metaplanet và Twenty One Capital cũng rơi vào tình trạng định giá tương tự trong bối cảnh thị trường gấu.

Dù Strategy chưa đối mặt rủi ro thanh lý hay thiếu tiền trả lãi các công cụ lợi suất như STRC, phe gấu hiểu rõ rằng nếu giá vượt trên 76.000 USD, công ty có thể phát hành thêm cổ phiếu mà không gây pha loãng mạnh cho cổ đông hiện hữu. Vì vậy, việc giữ giá dưới mốc này trở thành động lực ngầm của những người muốn kìm hãm đà tăng./.