Bà Phạm Minh Hương: VNDirect phải "comeback" đường đua!
Chủ tịch VNDirect Phạm Minh Hương thừa nhận công ty đã bỏ lỡ một phần cơ hội trong nhịp tăng của thị trường vừa qua. Sau hai năm tái thiết nền móng vận hành, công nghệ và quản trị, năm tới được xem là giai đoạn bản lề để VNDirect quay trở lại đường đua.
Bà Phạm Minh Hương - Chủ tịch HĐQT VNDirect - chia sẻ tại AGM 2026
Phát biểu tại AGM 2026 của CTCP Chứng khoán VNDirect (Mã CK: VND) đang diễn ra, bà Hương cho biết VNDirect đã đi qua 20 năm với lợi thế ban đầu là một công ty chứng khoán công nghệ. Công ty là một trong những đơn vị tiên phong phát triển giao dịch trực tuyến, lấy công nghệ làm mũi nhọn, từ đó xây dựng được nền tảng khách hàng cá nhân lớn và vị thế đáng kể trên thị trường.
Tuy nhiên, lợi thế này hiện không còn là “sân chơi riêng”. Theo Chủ tịch VNDirect, dịch vụ giao dịch chứng khoán được hỗ trợ bởi công nghệ đã dần trở thành “commodity” – một dịch vụ phổ thông mà hầu hết công ty chứng khoán đều có thể cung cấp.
“Cái gì sẽ làm cho VNDirect được chọn trong mảng dịch vụ chứng khoán, và chúng ta phải tái thiết lại năng lực này như thế nào”, bà Hương đặt vấn đề.
Đi chậm lại để tái thiết nền móng
Theo bà Hương, cạnh tranh trên thị trường không còn chỉ đến từ các công ty chứng khoán độc lập, mà ngày càng rõ hơn từ nhóm công ty chứng khoán thuộc ngân hàng – những đơn vị có lợi thế về chi phí vốn, hệ sinh thái khách hàng và nguồn lực tài chính.
Trong khi đó, phí giao dịch ngày càng mỏng, margin cạnh tranh gay gắt hơn, còn nền tảng công nghệ không còn là lợi thế riêng biệt như trước. Điều này buộc VNDirect phải tìm điểm tựa cạnh tranh mới, thay vì chỉ dựa vào công thức từng giúp công ty tăng trưởng trong giai đoạn trước.
Một điểm được Chủ tịch VNDirect nhấn mạnh là giai đoạn 2024-2025 là thời kỳ công ty phải đi chậm lại để tái thiết nền móng. Sau sự cố năm 2024, VNDirect phải đầu tư lại đáng kể vào hệ thống vận hành, công nghệ và quản trị trong bối cảnh kinh tế số thay đổi nhanh.
Bà Hương thừa nhận, nếu nhìn từ góc độ thị phần giao dịch, VNDirect đã không tận dụng được trọn vẹn nhịp tăng vừa qua của thị trường.
“Chúng ta đã đánh mất cơ hội để capture được sóng vừa rồi”, Chủ tịch VNDirect nói.
Năm bản lề để quay lại đường đua
Theo bà Hương, HĐQT và Ban Tổng giám đốc đã nhìn nhận đây là điểm cần cải thiện. Hai năm qua, VNDirect tập trung “đóng gói lại” năng lực, tái thiết nền tảng và chuẩn bị cho chiến lược kinh doanh mới.
“Năm tới đây là một năm bản lề mà VNDirect phải comeback lại đường đua”, bà Hương nhấn mạnh.
Trong chu kỳ mới, VNDirect định vị lại chiến lược trên ba nhóm năng lực chính: kinh doanh trên thị trường vốn, gồm thị trường tiền tệ, thị trường nợ và thị trường cổ phần; quản lý đầu tư, quản lý danh mục; và tái định hình mảng dịch vụ chứng khoán.
Theo bà Hương, tăng trưởng bằng margin hoặc các giao dịch lớn là những hướng đi cần được cân nhắc kỹ, nhất là với một công ty chứng khoán độc lập như VNDirect. Công ty phải kiểm soát vị thế tài chính và mức độ an toàn của bảng cân đối để đảm bảo phát triển bền vững.
Không thiếu cơ hội, chỉ sợ thiếu nguồn lực
Một thách thức lớn khác là hiệu quả sử dụng vốn. Chủ tịch VNDirect cho biết trong 5 năm vừa qua, ROE của công ty đạt khoảng 16%. HĐQT đặt yêu cầu VNDirect duy trì ROE khoảng 15% trong 5 năm tới.
Đây là mục tiêu không dễ trong bối cảnh mảng dịch vụ chứng khoán ngày càng cạnh tranh, biên lợi nhuận margin mỏng hơn, phí giao dịch trở thành dịch vụ phổ thông, trong khi VNDirect không có lợi thế chi phí vốn như các công ty chứng khoán thuộc ngân hàng.
Dù vậy, bà Hương cho rằng cơ hội của ngành tài chính, chứng khoán và thị trường vốn đang rất lớn.
“Cơ hội của ngành tài chính, ngành chứng khoán, ngành thị trường vốn chưa bao giờ lớn như thế này”, Chủ tịch VNDirect nói.
Theo bà, vấn đề lớn nhất của VNDirect hiện nay không phải là thiếu cơ hội, mà là thiếu nguồn lực để biến cơ hội thành kết quả cụ thể.
“Thách thức nhất của VNDirect hiện nay không phải là chúng ta không có cơ hội, mà là chúng ta không có nguồn lực để biến cơ hội đấy thành cơ hội của VNDirect”, bà Hương chia sẻ./.